澳交所一年并购近920亿澳元 投资者如何搭上并购快车？

2017年，在澳洲并购（M＆A）市场较为平淡。尽管并购交易较前一年上升了18%，但与之相对的却是交易金额直线下滑。李嘉诚执掌的长江基建集团（Cheung Kong Infrastructure）...

2017年，在澳洲并购（M＆A）市场较为平淡。尽管并购交易较前一年上升了18%，但与之相对的却是交易金额直线下滑。李嘉诚执掌的长江基建集团（Cheung Kong Infrastructure）对澳洲能源基建企业Duet Group（原ASX:DUE）的收购位居2017财年澳大利亚并购案榜首，最终收购价高达70.3亿澳元，占澳洲全年并购交易金额的三分之一。

进入今年，澳交所并购案的风头大大盖过了去年的“并购之王”。5月将近尾声时，Westfield的公司的创始人、董事长和第一大股东弗兰克·洛伊从1959年的布莱克敦购物中心开始，花了近60年的时间缔造的商业帝国，以300亿澳元的价格花落欧洲地产巨头尤尼百-洛当科集团（Unibail-Rodamco）手中，创下了澳洲最大的并购交易记录。

最近两个月内，澳大利亚石油和天然气生产商Santos（ASX：STO）收到了美国私募股权公司Harbour Energy提出的109亿美元（约合145亿澳元）收购报价。澳大利亚第二大私人医院运营商Healthscope（ASX:HSO）收到了Brookfield Asset Management的45亿澳元收购报价。

根据彭博的统计，在过去一年中，ASX200中交易规模超过1亿澳元的并购交易共发生了109笔，交易总额接近920亿澳元。这些交易有些已经完成，有些正在等待，有些已经撤回。这些数据并不包括ASX200以外的重大并购活动，但无论从活跃度还是交易规模上看，今年澳交所上市公司的并购都远远超过2017年。

并购的“股东方程式”

投资者最关心的问题，当然是如何从并购中获利。

作为收购目标公司的股东，收购往往是一件令人高兴的事情，因为出价通常会高于当前股价。但作为收购方公司的股东，情况会复杂一些。Roger Montgomery投资公司高级分析师Andreas多年来投资过超过20家收到并购要约的公司，并且做过四年并购顾问，他将收购案中的股东的选择归纳为两种情况。

一种情况是看报价是否充分反映了公司的内在价值。如果是，应该等待公司董事会接受报价，或者如果股价达到或高于投标价格，则在市场上卖出股票。而如果报价不能反映自己所认为的公司价值，则应保留股票并投票反对该提案。接受投标的公司被视为“入局者”，一个投标者往往会吸引其他投标者，或激励公司的管理层提高股东价值。