澳洲央行近三年首降息 是结束还是刚刚开始？

本周，澳大利亚央行（RBA）自2016年8月以来首次下调官方利率至1.25%，此次下调使澳大利亚现金利率再创历史新低。

本周，澳大利亚央行（RBA）自2016年8月以来首次下调官方利率至1.25%，此次下调使澳大利亚现金利率再创历史新低。由于市场早就预期了降息的可能，金融市场已完全消化了降息的影响，而目前真正的问题是——这是否标志着一系列降息的开始？

经济学家普遍预计，澳大利亚央行将在今年晚些时候再次降息。对于央行是否会将现金利率降至1%以下，各路专家看法并不一致。

对此，澳大利亚央行行长Philip Lowe仅表示该行将“继续密切关注劳动力市场发展，调整货币政策以支持经济的可持续增长，并随着时间的推移逐步实现通胀目标”。

这并不是一个明确的答案，但也表达了另一层意思，即如果经济需要，澳大利亚央行将采取进一步行动。

对于澳大利亚央行下一步可能采取的行动，各大机构纷纷发表了自己的观点。

Bill Evans，西太平洋银行（Westpac Bank）

“央行行长保留了采取进一步行动的可能性。西太平洋银行预计，在8月和10月还会有更进一步的降息举动。

“如果6月13日的就业报告特别令人失望，澳大利亚央行可能会选择将我们预期的8月份降息决定提前到7月公布。不过我们预计，考虑到可用的政策灵活性有限，审慎的做法将是等待更多信息，并在8月份会议上对下一次降息做出全面解释。

“然而，从我们的角度来看，会采取进一步行动的信息十分明确，只有一轮降息是不够的。改善劳动力市场仍将是政策重点，我们预计8月和11月的两次降息与我们对劳动力市场更为悲观的看法相一致。”

Sally Auld，摩根大通（J.P. Morgan）

“我们预计澳大利亚央行还将调低利率水平，8月份将在现有基础上再次调低25个基点，并在2020年上半年进一步降息50个基点。

“政策指导是鸽派的，为澳大利亚央行在未来几个月应对事态发展提供了最大的灵活性。”

Shane Oliver, 安保资本（AMP Capital）

“澳大利亚央行的最新降息举措旨在阻止经济增长进一步放缓，而经济增长放缓将导致失业率上升和通胀率下降。

“未来可能还需要再次降息，最终目标是使明年的现金利率降至0.5%这一低点。理想情况下，这将与更多的财政刺激措施相结合，而对投资者来说，这意味着低利率将持续更长时间。”

Stephen Halmarick，澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank）

 “我们预计，8月6日澳大利亚央行会议会讨论并将利率再次调降25个基点，至1.0%水平。这将紧随第二季度CPI报告之后，该报告预计将显示，澳大利亚的隐含通胀率远低于2%-3%的目标区间。

“届时，澳大利亚央行将在8月9日发表的货币政策声明中对经济和政策前景做出最新评估。

“金融市场目前已经消化了澳大利亚央行将现金利率于2020年降至1%以下的风险，随后可能会转向非常规货币政策。

“我们的观点是，出现这样的结果，需要一个比我们自己的预测更为悲观的经济前景。”

Annette Beacher, 道明证券（TD Securities）

 “我们认为央行连续降息的可能性依然非常小，这一届央行更为务实，并且大选之后市场信心和房地产活动均有复苏的早期迹象。

“澳大利亚央行可以等待一段时间以评估本月降息带来的影响，以及乐观情绪的出现能否使得零售业销售和就业情况有所改善。

“由于市场和一些分析师一直在关注金融市场消化的另外50个基点宽松政策，而财政政策可能会对此有所反馈，我们预计8月份还会有一次降息。”

David Plank，澳新银行（ANZ）

 “澳大利亚央行关于政策设置前景的前瞻指引是有明确条件的。下一步采取何种行动将取决于反馈的数据。这可能会让一些认为澳大利亚央行已经决定多次降息的人失望。

”然而，政策重点在于‘在降低失业率方面取得更快进展’，这就给避免再次放宽政策设置了很高的障碍。

 “虽然我们认为未来几个月将会迎来进一步的宽松，但我们的观点是，考虑到澳大利亚央行没有太多的政策空间，它可能会耐心等待一段时间。

如果一些关键的前瞻性指标显示出明显的改善，那么即使失业率维持在当前水平，澳大利亚央行也可能在一段时间内安兵不动。”

Ivan Colhoun，澳大利亚国民银行（NAB）

“我们预计，在央行8月份的会议上，现金利率将下调至1%，并有可能在2020年上半年进一步下调。这反映出一种观点，即预期中略显放缓的增长将需要进一步的货币政策刺激。

“如果当前的趋势持续下去，澳大利亚政府很有可能在今年晚些时候考虑加大财政投入。澳大利亚央行如今依然维持宽松的货币政策倾向，并随时准备进一步加大对经济和就业的支持力度。”

Marcel Thieliant, 资本经济公司（Capital Economics）

 “分析师的共识是央行将在8月份再次降息25个基点，然后维持利率不变。然而我们认为，分析师对GDP增长前景的预期仍然过于乐观。

“虽然2019年GDP增长预测中值为2.2%，但我们预测为仅增长1.5%。诚然，央行降息周期的开始可能预示着楼市低迷的结束，而楼市低迷一直是经济活动的主要阻力。我们预计房价将从明年年初开始上涨，而澳大利亚央行将在年底前将现金利率下调至0.75%水平。”