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CMC Markets | :新兴市场再遇重挫!策略交易非简单复制

1个月前 来源: CMCMarkets全球中文社区 原文链接 评论0条

继2018年阿根廷比索重挫之后,因大反对派在大选中获得上台机会,比索(ARS)周一出现重挫,日内跌幅超过30%。

2018年,阿根廷比索汇率8月29日(周三)跌至历史最低水平后,该国总统请求国际货币基金组织(IMF)加快从授予该国的500亿美元信贷额度中拨款,以缓解该国的金融危机。

此后阿央行连续加息将基准利率从27.5%提高到40%,以求稳定国内金融市场,抑制投机。

2019年4月,阿央行基于物价上涨因素,以及此前4月因阿根廷股票市场以及汇率波动不稳定,国内物价攀升,央行对于比索(ARS)的汇价设置了“遥控线” , 央行的目标是截至年底之前将比索交易保持在39至51比索兑换美元之间。当前比索区间打破了上限51水平,阿根廷央行恐有干预。

从美元走势看,维持年内高位震荡,因美国经济基本面依旧强于主要经济体,联储7月议息会议首次“预防式”降息后,美元没有出现下挫。

去年在阿根廷比索出现暴跌之后,新兴市场货币普遍有所反应,土耳其里拉(TRY)出现上涨,当然今年这种情况可能不同。

美元债券当前收益率不高,席卷新兴市场的流动性问题暂时没有,土耳其里拉可能更多扮演“套息交易”的角色。

这一逻辑当前还需观察,美元降息后,并且降息预期年内增至3次水平,里拉套息交易推动美元对里拉下跌。

历史虽可重演,但不是简单重演!投资者不禁要问,为何美元处于高位震荡期,而此次新兴市场货币(比索、里拉)表现则完全不同?

关键指标之一则是美国债券收益(N10):

国际货币基金组织预测,如果美债10年收益率2020年升到3.6%,则2018-2019平均每年新兴市场资金流入将减少400亿美元;如同时伴随风险厌恶情绪高涨,则资金流入可能减少600亿美元。

但是今年联储已经出现了3次降息预期,美债收益率并不突出,流动性层面对于新兴市场的负面压力不大,因此复制2018年的新兴市场货币贬值与美债收益率上升的紧密走势,在这个时间点上难以复制。

市场风险指标日元(JPY)、黄金继续维持此前趋势,日元维持此前分析3个月目标趋于103水平,是货币市场层面衡量市场风险的关键指标。

黄金则处于1500水平上方拓展空间,中线趋势无忧,技术上处于M21水平上方,且贸易谈判消息不明朗、以及市场押注美联储9月可能二次降息,短期交易技术上维持1490-1500美元水平区域支撑即可。

关键词: 美元黄金市场
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