El-Erian：关于8月非农报告的四个关键问题

太平洋投资管理(PIMCO)CEO Mohamed El-Erian回答了关于8月美国非农就业报告的四个关键问题：

　　一、8月非农就业报告描绘了一幅怎样的美国经济画面？

　　美国经济持续复苏，但复苏速度不温不火，这令人沮丧。

　　BLS报告中的三个关键点：

　　美国8月新增16.9万个就业岗位，这大致与12个月均值18.4万一致。失业率下滑至7.3%，尽管这是2008年12月来的最低水平，但同时劳动力参与率也出现了令人担忧的下滑(降至63.2%，为1978年8月来最低)。对于那些有工作的人来说，平均收入小幅上升。

　　二、8月报告中哪些指标被忽略了？

　　该报告突显了收入和财富的不平等。例如：

　　长期失业人数多得惊人，达到430万人，占失业者的38%。这是一个大问题，因为失业时间越长，之后就越难得到回报好的工作。

　　受教育程度所致的差距很大，并且在变得更大。大学学历者们的失业率下滑到3.5%(上月为3.8%)；而在那些没有高中文凭的人中，失业率增加到了11.3%(上个月为11.0%)。

　　值得庆幸的是，年轻人失业率从23.7%下降到了22.7%。虽然这一数字仍然很高，但其下滑仍令人鼓舞。

　　三、8月报告是否会有助于减少国会的经济政策僵局？

　　不会。两党双方均已发表声明，这些声明非但是减少了在过去、现在和未来看法上的分歧，反而是强化了这种分歧。此外，国会目前正忙于叙利亚问题。议员们还必须处理两个预算问题：如何避免政府关门，以及如何避免重复2011年的债务上限危机。

　　四、8月报告将如何影响美联储政策？

　　这份报告既不够好也不够坏，不足以改变我们对美联储9月18日宣布如下声明的预期：(i)小幅削减购债规模；(ii)减少购买美国国债，而不是MBS；(iii)再次告诉市场，如果经济显著恶化，美联储已准备好改变政策；(iv) 维持零利率政策；(v) 重申、甚至可能强化其前瞻政策指引。