唱片公司高管投身基金管理 小盘股奇迹

曾在跨国公司百代唱片(EMI)营销部门担任高管的大卫·阿灵汉姆(David Allingham)先前经常与知名音乐家打交道，你很难想象他是怎样迈入基金管理行业，并开启新的职业生涯。

阿灵汉姆如今已经在小盘股基金管理公司Eley Griffiths集团任职高级分析师10余年，而他对股票市场的热爱可以追溯至他在音乐唱片界的日子。

当时，音乐界的行销没有真正有效的衡量标准，行销人员对一个团队和一首歌的推广营销具体做了什么并不重要。如果一首歌在美国流行开来，自然就会在澳洲广播中播放。但如今的基金管理行业，量化标准比比皆是，从数字来看，有何成就一目了然。

投资的本质：坚持不懈

ACB News《澳华财经在线》报道，2002年，小盘股基金管理公司Eley Griffiths集团成立，如今在管资金15亿澳元，自成立以来，基金年均回报率11.7%，高于普通小盘股累积指数的年均回报率6.2%。

高级组合经理本·格里菲斯(Ben Griffiths)与布莱恩·艾利(Brian Eley)共同创建了Eley Griffiths集团。在格里菲斯14岁的时候，他的父亲赠给他100份左右的必和必拓股票，引起他对于股票投资的兴趣。

格里菲斯早先在Roach Tilley Grice & Co公司工作，积累行业经验，很快就体验到投资的乐趣，当时他曾攒了一个月工资买一些Ansett股票，然后卖出获利。早期就能取得成功感觉非常好，随后他阅读了手头能够找到的所有的投资类书籍。

阿灵汉姆给公司两位创始人留下的印象非常深刻。当阿灵汉姆带着极大兴趣转入基金管理行业时，他向不少基金管理公司写信，打电话，并动用他所拥有的一切关系来帮助自己。

尽管遭受大量白眼，有时候没有任何回音，但他从未放弃，并坚持了下来，终于获得两位创始人认可，顺利进入基金管理行业。格里菲斯称，他们(艾利于2015年底退休)喜欢工作积极主动、有内在驱动力的人，这样的人充满活力。

格利菲斯和阿灵汉姆都有一个共同点：不主张通过投机来获取巨大价值。相反，他们认为，小盘股可以提供长期高额回报。这一切的关键是找出下一个即将启动的板块。如今他们两人成为公司的黄金搭档。

寻找分水岭

ACB News《澳华财经在线》报道，如今整个小盘股并不像过去那么便宜，在几年前，这些股票还在以低于大盘股板块15%的折扣价进行交易。如今，大小盘股之间的差距不复存在，市盈率倍数接近一致，但小盘股投资仍存在增长机会。

近来，Eley Griffiths基金重新配置投资组合，移出资源和矿业服务企业，买入上市基金等财富管理公司，诸如BT金融集团、麦哲伦基金(Magellan)、Perpetual基金以及Hendersons。

大宗商品市场是否已经触底，值得观察。格利菲斯表示，股市的情况表明，大宗商品市场可能已经见底，小盘资源与小盘工业股今年跑赢大盘，回报相当可观。Eley Griffiths经常会讨论目前是否有分水岭出现，哪些是股市的未来明星。

基金重仓的一只股票，持股刚刚超过5%，是Orecorp(ORR)，原名Silver Stone资源。它是一家资源勘探商，在坦桑尼亚、毛里塔尼亚和澳大利亚都有项目。格利菲斯表示，Orecorp在坦桑尼亚的Nyanzaga金矿项目已经盈利。最新发布项目概略研究显示，项目开采周期13年，每年大约可以产生18.2万盎司黄金，采矿成本则非常低，为每盎司798美元。目前黄金价格接近每盎司1341澳元。

截至七月底，基金的十大重仓股包括APN户外广告公司(APO)、Burson集团、金矿商Evolution(EVN)、Fletcher建筑公司(FBU)、金属勘探商Independence集团(IGO)、信息技术公司IRESS(RIE)、收费公路运营商Macquarie Atlas(MQA)、Mayne制药(MYX)、保险商Steadfast集团和零售公司Trade Me(TME)。

工程基础设施公司RCR Tomlinson(RCR)和矿业勘探服务公司Ausdrill(ASL)两只股票也受到关注。基金刚买入的新股还包括金属矿业股Sims Metal(SGM)和农用化学品集团Nufarm(NFM)。

在做小盘股资金管理时，不能急躁。认为极有胜算时要缓和下来，构建投资组合时要有层次感，考虑增长机遇和股价上涨前景。

阿灵汉姆举例称，汽车租赁公司SG Fleet(SGF)于2014年3月上市。当时，一方面澳洲汽车制造业遭受重创，而SGF受益的税收优惠可能取消，给其带来很大困扰。

6个月前，SGF刚收购澳洲最大私营汽车租赁公司NLC，阿灵汉姆认为，这项并购的益处被市场低估。另外，SGF管理层强劲有力，所处的汽车行业前景向好。其市盈率约14.5倍，盈利增长目标可能会提升到25%。阿灵汉姆认为，这只股价值5澳元，但目前交易价格刚及4澳元。

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