澳股观察：ASX小盘股与强势股表现超群

目前，ASX的股息收益率为4.5%， 如果再加上红利抵免和养老金税收优惠，ASX指数的毛收益率为6%。在全球范围内，一些国家维持着负利率，相比之下，ASX指数是相当诱人的，澳洲债券的收益率和银行定期存款也将继续保持在较高水平。

ACB News《澳华财经在线》报道，8月1日突破5600点之后，ASX依然保持其先前的涨势。IG市场分析师安格斯·尼克尔森认为，当回调至5500点上方附近时， ASX指数的走势将在很大程度上取决于全球市场气氛。

随着债券收益率继续创新低，股票市场具有相对较高的收益率，而由于股票贴现率大大低于债券，所以股票的净现值得到提升，因此，ASX将会继续得到支撑。在全球范围内，很多国家越来越青睐财政刺激政策，基建支出有望增长。由于大宗商品类股票在ASX指数中占据很大权重，ASX指数将会得到有效支撑。

对于ASX指数来说，最大的国内风险可能来自于澳洲联储(RBA)进一步降息的可能，降息可能会使市场关注点转向银行。降息将会侵蚀银行的净利息收益率并且也可能降低银行的红利。银行在ASX指数的权重为30%， 因此，降息可能会给ASX指数带来一些负面影响。

板块表现

目前，ASX指数存在非常明显的板块轮动，投资者正稳步抛售避险类行业的股票，如公用行业和电信业。由于美元升值，原材料行业在过去的一个月中也表现不佳。另外，澳股持续受到中国经济数据影响，如若欠佳易导致抛售。

强势股
ACB News《澳华财经在线》报道，按投资因素考量，小盘股和强势股继续成为驱动股票收益的主要因素。过去1个月内，小盘股回报4%，年回报24.6%。强势股月回报达2.9%，年回报23.8%。同期ASX股指月回报2%，年回报4.6%。在强势股上，IG就两例做出解析：

OZL

参照其股票价值，Oz矿业依然是ASX指数中最便宜的股票之一，并且其股价在近期表现强劲。Oz矿业的主营业务为铜矿开采，今年下半年，中国是否继续采取其上半年的经济刺激措施， 将成为该公司盈利增长的主要驱动因素。IG认为，中国继续实施经济刺激措施的可能性较大，鉴于目前全球性的财政刺激政策，采矿业将从中受益。

A2M

在过去的一年中，A2M 奶业的股价表现不俗，经过1.40至1.60澳元之间的震荡整理后，目前，股价有突破上涨的迹象。自今年6月以来，其股价上涨13%，并且全球奶制品价格的上涨也支撑其股价。A2M继续在中国婴幼儿配方奶粉市场占据支配性地位，并且，由于澳佳宝目前在中国市场并不成功，因此，A2M的品牌认知度得到加强，并且继续保持先入为主的优势。投资者看好A2M的未来价值，并认为其股价将稳步上升。

尼克尔森强调，这些强势股并不基于回溯测试结果，持仓时间为3至5天， 且每笔交易的止损位为5%。

高收益股票

ACB News《澳华财经在线》报道，目前，收益率是股票市场的一个主要驱动因素，下面的图表列出了ASX指数中股东收益率前20名的股票。作为一个衡量标准，股东收益率远好于股息收益率，这是因为，股东收益率包含了更多的衡量现金怎样返还给投资者的措施。股东收益率不但可以计算股息支付率，而且可以计算股票回购。在ASX指数中，根据股东收益率排出的前20名股票中包括很多大名鼎鼎的公司，例如，力拓，必和必拓，澳洲航空以及AGL能源公司。

估值筛选
托拜厄斯 卡莱尔的“Acquirer’s Multiple”估值筛选法通过收益(EBITDA)和最小资本支出对股票进行估值。根据这种估值筛选法选出的股票有：Monadelphous、 Sandfire 以及 Oz矿业。但是，最近一些收益不佳的股票也入选，例如：Seven West Media、Metcash 以及 Flight Centre。在这些入选的公司中， 很多公司的股票拥有非常诱人的股东收益率。

IG 为全球第一的零售差价合约券商(按收入计算，不包括外汇)， 澳大利亚最大的差价合约零售券商，按主要账户计算(Investment Trends 2015年6月差价合约报告)。

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