2015年5月11日 – Vantage FX每周交易回顾和展望

上周回顾：

美国：非农数据好坏参半，耶伦暗示利率波动风险。

• 周五公布的非农就业数据好坏参半，4月非农基本符合预期，但前值遭到大幅下修，美元勉强获得支撑，不过本周仍录得0.80%的跌幅，收在94.77。
• 美国4月非农就业人数料增加22.3万人，预期增加22.4万人，前值下修至8.5万人，失业率料下降至5.4%，预期5.4%，前值5.5%；4月平均每小时工资年率增长2.2%，每小时工资月率上升0.1%。
• 美国4月非农报告让美联储今年有望加息，未来的就业数据依然能左右美联储具体的加息时间。但由于前值被大幅下修，部分投资者认为这可能会阻碍美联储的加息进程。
• 美联储主席耶伦周三的言论加剧了周中金融市场的波动，她说长期利率在加息时会大幅攀升，拖累美国股市和债市下跌。
• 耶伦同时表示，股票估值偏高可能带来潜在风险，不过美国金融系统的稳定性风险仍总体受控。
英国：大选结果出炉，英镑狂飙
• 2015英国大选投票结果当地时间周五出炉，保守党以331位议员的超半数席位获胜，卡梅伦成功连任首相并于当天晚些时候通过社交媒体发布了部分新内阁成员名单。
• 选举结果使英国政治不确定性大幅减小，提振英镑走强。英镑/美元自周四收盘的1.5246大幅拉涨，周五盘中最高触及1.5521的5个月新高后回落。

• 在大选后的党派谈判阶段之后，投资者们的注意力将会集中在5月英国央行的通胀率报告上面，主要将会关注英国最新的通胀率以及经济增长预期。

澳洲：联储如期降息，澳元跌落回稳

• 澳洲联储周二进行年内第二次降息，将指标利率下调25个基点，至2.0%的纪录低位，旨在帮助经济应对矿业投资减少的问题，同时防止澳元上涨带来负面影响。
• 决议公布后澳元/美元应声下滑，一度低见0.7787，不过很快大幅回升，因投资者思考此轮放松周期是否就此告一段落。
• 澳洲公布4月就业人口下滑，澳元一度受到冲击，但很快收复失地，因3月就业人数上修且时薪情况依然坚挺，使得就业形势并不像总体数据看起来那样糟糕。

• 澳元空头正在研究澳洲央行是否再度显示出明确的宽松政策倾向。但澳洲联储周五公布季度货币政策报告未明确显示出温和倾向，令部分投资者失望，澳元一度应声上扬，高见0.7929。

原油：总体趋势下跌，近期小幅反弹

• 今年春季自3月中旬以来几乎每周油价都有所上涨。布伦特原油自3月16日以来上涨了约25%，美国NYMEX原油则上涨了35%。然而据彭博社周五公布的调查数据显示，近半数分析师及交易员看跌下周NYMEX原油价格走势，虽然石油需求量得到了提升且供给量有所下降，但国际原油仍然供过于求，故现在还不是庆祝油价全面反弹的时候。
• 现实是，油价的小幅上升导致了原油供给出现了新一轮的上升趋势。因为油价越是快速走高，原油供给商提高产量的野心就越大。本月7日的第一次盘点显示，原油库存在十七周以来第一次出现了下降。这使得舆论预期原油市场已经达到平衡状态。然而现实却并非如此。施耐德电气全球能源大宗商品分析师史密斯(Matt Smith)在接受采访时表示，舆论的预期标志着石油现货市场与石油金融市场越来越脱节。目前安哥拉，西非和北海地区仍有原油还未售出。而美国也仍有5000口油井在建，这些油井的建成将使得当前已经供过于求的原油市场雪上加霜。由于当前全球原油市场基本还处于供过于求的状态，因此油价很可能再次下挫。

• 继此前大跌之后，今年原油与干散货价格反弹。但许多分析师目前预计原油涨势已经到头，而干散货市场则可能触底上行。布伦特原油期货今年年初以来累计上涨15%，自2015年低点上涨40%。但煤炭期货和指标铁矿石指数今年以来仍跌约15%，尽管近期强劲上涨。澳新银行(ANZ)认为，煤炭与铁矿石价格已经触底，不过市场未来几年将保持疲弱，价格不会大涨。该行认为干散货生产商可以喘息一下，该市场的完美风暴结束。过去四周铁矿石上涨30%，似乎止住此前14个月大跌65%的势头。不过该行以及其它一些银行警告称，需求疲弱，尤其是中国的需求不振，亦将阻止价格强劲上涨。

中国：CPI数据乐观，PPI数据延续颓势

• 国家统计局9日发布的2015年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%。
• CPI数据环比降幅较上月收窄，而同比增幅略有提升，抑或缓解了当局进一步大举放宽货币政策的压力。
• PPI同比降幅与上月持平，延续了工业品出厂价格持续下挫的颓势，暗示第一产业仍处在调结构的阵痛过程中。

• 央行昨日下午5点公布：自2015年5月11日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%。一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。这是年内第二次降息。

本周交易展望

下周美国和英国的数据将成为市场关注的焦点。2015英国大选投票结果当地时间周五出炉，保守党以331位议员的超半数席位获胜，卡梅伦成功连任首相。选举结果使英国政治不确定性大幅减小，提振英镑走强。英镑/美元自周四收盘的1.5246大幅拉涨，周五盘中最高触及1.5521的5个月新高后回落。在大选后的党派谈判阶段之后，投资者们的注意力将会集中在5月英国央行的通胀率报告上面。目前市场预计英国央行最早也要在2016年第二季度才会考虑加息，而货币政策委员会(MPC)表现出任何通胀率可能提前反弹的迹象，则与4月的会议纪要一样，会被市场解读成偏鹰派的态度。

• 5月11日（周一）∶澳大利亚 4月NAB商业景气指数；美国 4月就业市场状况指数；英国央行公布利率决议；意大利央行发布“货币与银行”月报；欧元区财长在布鲁塞尔召开会议
• 5月12日（周二）∶日本 3月领先指标；英国 3月工业产出；英国 NIESR至4月三个月GDP预估；挪威央行副行长Jon Nicolaisen对央行在当地的分支机构发表讲话；前美联储主席格林斯潘在第17届全球私募股权投资年会上发表演说；布鲁塞尔欧盟财长在布鲁塞尔会晤
• 5月13日（周三）∶日本 3月贸易帐；中国4月规模以上工业增加值；德国第一季度季调后GDP初值；英国4月失业率；欧元区第一季度GDP初值；美国4月零售销售；英国央行公布季度通胀报告，英国央行发布最新增长、通胀和失业率预估，通常是在该行行长卡尼举行的记者会上发布；旧金山联储主席威廉姆斯在纽约商业经济协会就经济前景发表讲话；新西兰央行发布金融稳定性报告
• 5月14日（周四）∶美国 4月生产者物价指数；美国 上周季调后初请失业金人数；英国《经济学人》和希腊政府在雅典主办圆桌会议

• 5月15日（周五）∶美国 5月纽约联储制造业指数；美国 5月密歇根大学消费者信心指数初值；日本央行行长黑田东彦在读卖国际经济协会(Yomiuri International Economic Society)发表演说。

交易策略：

• 尽管中国央行在下周决定再次降息，但对澳元短期走势影响不大，本周关注0.80一带阻力线是否将被正式打破。澳元下方支撑为0.7850。

• 在保守党获得议会第一大党之后，英国国内的政治风险有所减弱。英镑美元因而重回1.55水平。市场注意力重新转回英国央行的加息时间。本周英国将有诸多数据公布，1.55关口，或随时被向上突破。

祝交易顺利！