复星医药71.42亿收购印度药企 降低股比规避审批风险

【财新网】（记者 李妍）一度因在印度官方受阻而被拖延的复星印度并购交易案再次取得新进展。9月18日，复星医药（02196.HK/ 600196.SH ）公告称，将降低收购印度仿制药企业Gland Pharma的股权比例，从86.08%调整为74%，收购金额也从12.61亿美元（约合84.81亿元）降低到10.91亿美元（约合71.42亿元）。交易终止日将延长至2017年10月3日。

财新记者从一位接近复星医药人士处获悉，交易已获得中国和美国相关部门批准，印度内阁经济事务委员会（CCEA）审批是交易审查最后一关。该人士表示降低收购股权比例的意义在于规避印度内阁经济事务委员会（CCEA）审批不获准的风险。根据印度相关法律的规定，印度内阁经济事务委员会（CCEA）有权阻止对印度企业股权比例超过75%的收购。此前，由于中国与印度之间政治局势紧张，复星收购案一直被卡在这一环节，通过降低持股比例，复星医药可以有效规避来自印度官方的不确定性风险。

复星医药在最新公告中表示，鉴于Gland Pharma目前经营状况良好，Gland Pharma创始人家族有意在不影响复星医药对Gland Pharma实现控股收购的前提下，对Gland Pharma保留更高的持股比例，新修订的协议将使复星医药和Gland Pharma的管理团队之间形成更紧密的合作关系，以期共同推动Gland Pharma持续稳健发展。

根据公告，复星医药拟收购KKR及创始人股东合计持有的Gland Pharma股权比例由69.971%调整为57.891%。在降低的股权收购比例中，KKR的出让股权比例不变，收购完成后，KKR将不再持有Gland Pharma的股权。创始人股东出让股权比例减少，收购完成后仍持有少量股份。受让Vetter家族所持股权及购买可转换优先股的数量和金额维持不变。

这起交易案曾经刷新中国药企海外并购金额纪录。2016年7月底，复星医药宣布了这起收购，同时表示受交易需要经过Gland公司股东大会、中国发改委等中国政府部门、印度反垄断部门、美国反垄断部门的批准等因素影响。

但这起交易终止时间一拖再拖。第一次宣布收购时，复星医药预计2017年1月27日完成，后延期至2017年4月24日，第二次延期至2017年7月27日，第三次又延期至2017年9月26日。据《印度时报》等印度当地媒体于今年7月31日报道，印度内阁经济事务委员会（CCEA）将阻止复星收购Gland公司。

Gland Pharma成立于 1978 年，总部位于印度海德拉巴，是印度领先的注射剂仿制药品生产制造企业。Gland Pharma是印度第一家获得美国食药总局批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP（生产质量管理规范）认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。Gland Pharma目前主要通过共同开发、引进许可，为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务等。

复星医药在公告中认为，此次交易是复星医药发展国际化药品生产制造、提升针剂市场占有率以及搭建注册平台的重要举措。

截至2016年3月31日，Gland公司资产总额为20.29亿元，所有者权益为16.32亿元，负债总额为3.98亿元；2016年第一季度，Gland实现营业收入3.57亿元，营业利润1.12亿元，净利润8077万元。

复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇表示：“中国和印度在制药领域有很强的互补性。以复星医药和Gland Pharma为代表的中印药企的资源嫁接将有利于推动中国药企在研发创新及仿制药出口等方面的国际化步伐。”

Gland Pharma的管理团队表示，与复星医药的合作将促使公司为印度生物医药市场做出更大贡献，并预示着医疗行业强劲的增长前景。除了能加快Gland Pharma公司的发展步伐，这一合作关系还将促进印度制药行业在中长期内创造更多就业机会。

8月30日，复星医药公布了2017年中报，实现营收83.53亿元，同比增长20.41%；净利润16.89亿元，同比增长12.58%。其中，复星医药在海外国家或地区实现营收14.69亿元，同比增长58.63%。■