寺库的前世今生 | 在美IPO首日大跌23%，能否成为下个“妖股”？

【猎云网（微信：ilieyun）北京】9月23日报道（文/郭倩茹）

22日，一条“寺库在美IPO”的新闻，刷爆朋友圈。 “寺库(SECOO)在美国纳斯达克交易所成功挂牌，股票代码为“SECO”，发行价格13美元，成为继阿里巴巴后时隔整整36个月在美上市的首个电商股，亦成为国内首个成功上市的“高端生活服务平台”公司。”

其首次公开发行价格为13.00美元，开盘价为12.10美元，但首日情况却不容乐观。截止美国时间22日16时收盘，股价已跌至10美元，跌幅达到23%。

一直以来，奢侈品电商不被大众看好，与寺库同时起步的电商死亡的也不少。电商平台唯品会在纽交所上市后，更是一度被称为“妖股”。如今看来，这样的趋势也似乎还将延续。

一个自称为天生创业者的公司掌舵者

提起寺库，绕不开的就是它的创办者李日学。出身于江西宜春的他，曾自称自己天生适合创业。

在创办寺库之前，李日学从事了10年的家电零售行业，与奢侈品并不相关。两份工作的唯一共同点就是，他之前卖高端电器、音响，服务的客户也多是有钱人。

此时恰逢2008年，电商市场可谓是蓝海一片，但奢侈品的概念还未被人熟知。一直服务高端人群的经验让他意识到，中国的高端消费市场巨大，所以在创业时候，他将目标锁定在奢侈品，创立了寺库——一家二手奢侈品生意平台，并提出要8年要做全球高端生活服务平台。

商业模式很简单，顾客把闲置的奢侈品放到寺库的平台上寄售，交易完成，寺库收取售价的10%作为佣金。尽管现在看起来很简单，但在未萌芽阶段就发现商机，不得不说创业者的目光就是具有独到之处。

据猎云网了解，2010年才是国内奢侈品电商的萌芽阶段，2011年被看作奢侈品电商的“中国元年”，国内奢侈品电商网站才纷纷上线。这足以证明李日学与寺库已先行一步，不愧为天生的创业家。

在李日学的身上，也能看到一些创业者的潜质，在喧闹中低调前行。善于注重节奏的他，身处浮躁的创业圈，但不随波逐流，坚持着自己读书的爱好；从事的是高调的奢侈品，但本人却不喜欢奢侈品，着装与普通的创业者并无区别；翻阅网上信息，个人的经历只有寥寥数笔，他选择低调生活，潜心悟道。因此，在很多人看来，他是互联网领域最有大佬特质的创业明星。

边前行边探索，几度转型

前边说到，寺库最开始是做二手奢侈品生意。但身处变化莫测的互联网市场，不改变就意味着被淘汰。

10年前，奢侈品这是个非常冷门的行业，几乎没有竞争对手，行业也没有标准。那时，O2O还没有完全被提上市场，但寺库一边做电商，一边开线下店。二手奢侈品来自于全国各地，网站销售也是面向全国各地。在这期间，他发现，做高端消费品最重要的就是信任问题，完全靠线上服务是不行的。于是，他们自己做奢侈品鉴定，做寄卖，做售后养护。

在李日学看来，服务是建立信任最为关键的。因此，他制定了一系列保障消费者权益的制度。在寺库寄售平台上，有一整套的收货流程：复印委托者身份证、签订寄卖协议、鉴定商品、与顾客议价，之后进入到商品录入、清洁保养、拍照入库环节，最后才能进入实际销售的平台。

一件奢侈品，经过鉴定，寺库估价师会给出建议售价区间，一旦顾客目标价位超出建议售价过多，寺库就会拒绝。在鉴定设置上，他有自己的专业鉴定团队，团队中的奢侈品鉴定师都具有国家认可的鉴定资质。鉴定团队内部，还进行了腕表、皮具、珠宝等专业领域的细分，从细微之处，解决顾客对于非专卖店出售奢侈品的信任问题。

正如他常说的，从不把寺库定义为奢侈品电商。他觉得，互联网只是一个工具，更愿意将寺库定义为一个服务型的企业，网上卖奢侈品是很重要一部分，但如果只有这部分是走不下去的。

因此，在笼罩着“电商售假货”的舆论形势下，李日学依然严守奢侈品品质，在全球范围内建立线下体验中心，基于平台推出金融，媒体等多板块业务，一步步布下寺库的生态服务大棋。这也就是我们今天看到的一个围绕用户核心诉求，建立起来的生态化寺库。

如今，它已经拥有中国地区最大的高端商城 Secoo.com，SKU超过30万，覆盖3000个国际和本土品牌；遍布北京、上海、成都、香港、米兰、马来西亚中心地段的跨境购物体验店。

可以说，寺库操盘奢侈品生意的10年中，从鉴定到物流再到线上线下，在打造精品生活的目标下一步一步地往前走。

曾身处死亡魔咒市场，出现亏损

虽然如今已经成功上市，但昨日的寺库也曾身处被死亡的魔咒市场中。

众所周知，从2012年的奢侈品电商的洗牌之年，到2013年的大浪淘沙，再到2014年的发展趋稳，奢侈品电商平台的起起伏伏变化很大。

比如，奢侈品的鼻祖米兰站，早在2011年就已经上市，可谓风光无限。但这个上市之时曾超购2178.5倍获当年的“新股超购王”，自2012年盈转亏为开始，至今已经连亏5年。据其最新发布的半年报，截至2017年6月30日，公司收入1.5亿港元，较去年同期下降3.2%，净利润亏损3170万港元，同比下降16.4%。

能够幸存下来的还是相对比较好的结局，但有些平台却不得不面临死亡状态。比如，背靠泰山天使投资、松禾资本、嘉丰资本、金沙江创投、英特尔投资、梅西百货等大牌资本的佳品网，曾融资总额超过6000万美元，最终黯然退场；还有一度获得邵亦波担任合伙人的经纬创投、徐新担任合伙人的今日资本投资5000万美元的俏物悄语，因公司资金无法周转，不得不停止经营；还有天品网、VIP尊享网、呼哈网、品聚网……纷纷倒闭。

这也导致奢侈品市场一度不被看好，而寺库也未能幸免，面对残酷的市场竞争，不得不转型，从二手市场淡出，转型轻奢消费市场。

从其经营情况中，能分析出一二。2015年净营收为17.4亿元人民币，2016年为25.9亿元人民币，增幅为48.8%。到了2017年上半年寺库网交易总额为19.25亿元人民币，去年同期为12.77亿元，同比增长50.74%；2017年上半年净利润为5230万元人民币，去年同期净亏损为7490万元人民币。

而且，随着寺库销售额的逐年增加，客单价其实是在下降的。从2012年的12510元到2016年的3638元，客单价在5年内下降了70%。

首日开盘跌破发行价，是否会成为“妖股”？

在这样的跌跌撞撞中，司库还是迎来了自己在美上市的日子。但本是一个好消息的日子，首日开盘情况却不理想。

22日消息，寺库网（Nasdaq：SECO）在美国成功上市，首次公开发行价格为13.00美元，开盘价为12.10美元。截至北京时间22晚23时，股价跌至10.50美元，跌幅约为19%。而且，情况不容乐观。首日美国收盘时间（北京时间23日凌晨），股价再跌至10美元，跌幅达到23%。

这样的例子，在中国也曾发生过。唯品会于2012年3月23日在纽交所成功挂牌上市，一度被资本市场评为“妖股”，只因其从上市当日的开盘价6.5美元，而跌破发行价至4美元。

一直以来，奢侈品市场可谓是矛盾纷争体，一边是奢侈品行业市场规模连年扩大，一边却是奢侈品电商纷纷倒下。中国公司上市本是可喜可贺的事情，但这样的表现态势，似乎也在证明曾经的奢侈品电商倒闭并不是市场容量已满，而是商业模式不能对口匹配。

虽然首日表现不佳，但是早年间被当作笑话的唯品会，凭借着自身努力，在三年后涨69倍，只希望这不是另一个笑话，而是能成为下一个唯品会。

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