上半年同业理财规模和占比“双降” 整体收益率上行

【财新网】（记者 武晓蒙）上半年银行业理财数据出炉，增速明显下降，但整体收益率有所上行。

9月22日，中国银行业理财登记托管中心发布2017年上半年《中国银行业理财市场报告》（下称《报告》）显示，截至6月末，银行业理财产品存续余额28.38万亿元，较年初减少0.67万亿元，同比增长8%，但增速较去年同期下降35个百分点；其中，同业理财余额、占比较年初“双降”，余额较年初下降31%，占比较年初下降7个百分点。

具体来说，股份制银行理财下降幅度最大。《报告》显示，股份制银行存续余额11.8万亿元，较年初减少3.67%，市场占比41.6%，较年初下降约0.6个百分点；国有大行存续余额9.27万亿元，较年初减少1.7%，市场占比略有上升。

理财增速放缓与上半年监管收紧有关。上半年，银监会针对理财资金空转、层层嵌套等问题开展专项检查。

从银监会数据来讲，理财业务在2017年1月末达到30.31万亿元峰值之后开始下降，3月末降至29.15万亿元，6月末进一步下降至28.4万亿元。最新数据显示，8月银行理财余额增速同比下降6.5%，连续七个月下降。其中，城商行和农商行理财余额的同比增速，分别下降40个百分点和90个百分点。（见财新网文章“银行业‘治乱象’ 股份行同业资产较年初下降45%”）

不过，理财支持实体经济的比例在增加。《报告》显示，截至6月末，有20.9万亿元理财资金通过配置债券、非标、权益类投资方式投向了实体经济，占理财资金投资各项资产余额的73.42%，较年初增加1.28万亿元，增幅6.5%。

此外，上半年理财收益率整体上行。《报告》显示，今年上半年，终止的封闭式理财产品收益率从年初的平均3.5%左右上升至平均4.0%左右。

据了解，理财收益上升与市场资金利率上升有关。上半年，央行MPA（宏观审慎评估）考核、强监管、金融去杠杆效应叠加，市场“资金荒”导致资金成本一路上行。同业业务被限，银行不得不改变策略，从个人和零售条线入手，导致存款和理财收益率曾一度飙升。

除了整体规模和收益率，《报告》披露的月度数据显示，去年末、今年3月末和6月末，理财存续金额短暂下降而后回调的现象非常明显。对此，国泰君安研报指出，银行会有存款考核，因此，银行在安排资管产品（以理财为主）在季末到期，形成一般存款。“资管产品季末调节一般存款，可能导致金融统计问题，还可能使流动性意外波动，引起监管关注。”

非保本、低风险是主流

从产品配置来讲，《报告》显示，债券依然是理财资金最主要的资产配置，截至6月末，债券资产配置比例约42.5%，债券、现金及银行存款、拆放同业及买入返售、同业存单共占理财产品投资余额近70%的比例。

而债券中，国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策金融债占理财资产余额的7.7%，商业金融债、企业债、公司债等占比近35%。

除了债券，非标准化债券类资产的配置占比也较高，占比约16.14%，其次是现金及银行存款、权益类、拆放同业及买入返售、同业存单等。经财新记者查阅，相比去年，今年的债券占比下降1.26个百分点，而非标占比则下降1.35个百分点。

从产品分类来讲，非保本理财依然是主流。《报告》显示，截至6月末，非保本产品存续余额是21.63万亿元，占比达76.22%，较年初下降3.34个百分点；保本产品存续金额是6.75万亿元，占比23.78%。

“只有非保本理财产品才是真正意义上的理财产品。”《报告》表示，保本理财产品实际是国际通行的结构性存款，其在法律关系、管理模式、会计处理、风险隔离等方面同非保本理财“代客理财”的资产管理有明显差异。

目前，保本理财纳入银行表内核算，视同存款管理，相应纳入存款准备金和存款保险基金的缴纳范围，相关资产按银监会规定计提了资本和拨备。

从产品风险等级来讲，上半年，风险等级是“二级（中低）”及以下的理财产品募集资金量是68.14万亿元，占全市场80%以上，同2016年基本持平；风险等级“四级（中高）”和“五级（高）”的理财产品募集资金量是0.15万亿元，占比仅0.18%，较2016年上半年下降0.13个百分点。■