IMF：亚太增长或将放慢 中国可逐渐退出宽松政策

【财新网】（驻华盛顿记者 李增新）国际货币基金组织（IMF）再次上调亚太地区经济增长预期，认为各国应趁此机会着眼解决生产率增长放慢、不平等扩大和人口老龄化等中长期问题。同时，中国应逐步退出货币和财政宽松政策，而国企改革是降低负债与实现经济再平衡的重要手段。

10月13日，IMF亚太部发布题为“充分利用增长”的区域报告，相较于4月春季年会，将亚太地区2017年与2018年经济增长预期分别上调0.1个百分点至5.6%和5.5%。

IMF亚太部主任李昌镛（Changyong Rhee）称，亚太经济对全球经济增长的贡献达到36%，其中中国一国就达34%，印度对全球贡献13%。亚洲国家增长提速的一大驱动力是出口，且不仅是对发达国家出口走强，而且是对区域内的主要经济体。

但在另一边，目前并不能确定亚洲强进增长还会维持多久。由于这一区域经济走强已经持续一段时间，未来全球金融条件收紧和地缘政治风险等因素，可能使亚洲经济略微放慢。而在中期内，该区域要继续面对高杠杆率和老龄化带来的挑战。

总之，各国应利用当前较为有利的时机，抓紧推进结构性改革，李昌镛说。

作为政策建议，各国应保持增长势头，并努力使增长更具包容性和韧性。对通胀较低且债务水平不高的国家，可继续实施宽松货币政策；但对包括中国在内的高杠杆国家，可以开始逐步退出宽松货币政策。金融政策应注重宏观审慎监管，防范宽松货币政策下的风险积聚。汇率政策应保持灵活性。财政政策应着眼于结构性改革，如劳动力市场、养老体系等。各国情况不同，应根据实际情况，利用经济走强的缓冲作用加快改革。

此次年会上，IMF将中国今年GDP增长预期相对于4月调高0.2个百分点至6.8%，未来三年平均增速为6.3%（比4月时高0.3个百分点）。中国2017年通胀率预计降至1.8%，中期内逐渐上升至2.6%。

对中国，李昌镛在表达乐观预测之外，突出强调的仍是债务水平增长过快所伴随的风险。因此，逆周期性宏观审慎措施应为政策重点，同时可逐步退出宽松货币政策。

由于国内资源动员率很高，中国经济正以超过可持续的水平快速增长。IMF认为逐步退出支持性财政政策有益于财政可持续性，未来财政政策应仅用于支持以市场机制为基础的结构性改革。

IMF亚太部副主任罗德劳尔（Markus Rodlauer）对财新记者说，近年来中国财政赤字增长较快，按照IMF的“扩增口径”计算，达到GDP的12%左右。因此在中期内，财政政策可以从政府支出投资，转向偏重于支持经济再平衡、完善社会保障体系和实现向消费驱动型增长模式转变的政策重心。

在国企改革方面，IMF总裁拉加德（Christine Lagarde）在此前的记者会上将国企改革与降低负债率作为对中国政策最关注的两个方面。IMF亚太报告称，中国让市场力量发挥更大作用的一个关键步骤，是去除对国企的隐性支持。

罗德劳尔说，IMF在对中国“第四条宽磋商”报告中指出，近年来国企占经济比重显著上升，而盈利能力不断下降。中国企业负债增速过快很大程度上正源于对国企信贷，因此国企改革是解决负债率的一个关键环节。如何更快、更深层次地进行国企改革，是中国在未来几年里最受全球和IMF关注的领域。■