造战斗机的沈飞被农用车公司收购？是蚂蚁吞大象还是借壳融资？

作者：夜观星象

日前，中航黑豹股份有限公司（中航黑豹，600760.SH）收购沈阳飞机工业（集团）有限公司（沈飞集团）的重组计划，获得证监会通过。

这则看似平淡无奇的股市消息背后引发网民、军迷无数猜想，由于资本市场上披露的消息实在有限，但仅从中航黑豹寥寥数语的公告中我们还是不难发现一些蛛丝马迹。

图片：是卖农用车的公司吃掉沈飞，还是沈飞借壳上市为下一代战机研制融资？

中航黑豹股份有限公司原系山东东安黑豹有限公司，总部在山东威海。前身是成立于1980年的山东文登肉类机械厂，当时主要生产肉类机械和汽车驾驶室。系国家机械局定点生产农用运输车的骨干企业，具备年产10万辆四轮农用车的综合生产能力。

2009年中航工业重组东安黑豹后更名为“中航黑豹”。

图片：中航黑豹生产的“黑豹牌”箱式货车。

此后由于“中航黑豹”业绩较差，惨遭ST，此次居然斥巨资79.8亿收购沈飞集团，颇有点“蚂蚁吞象”的意味。

据悉这次交易完成后，“中航黑豹”将剥离自身原有的业务，成为沈飞集团唯一股东，主营业务由专用车、微小卡和液压零部件业务，转变为航空产品制造业务。

交易后，“中航黑豹”与“黑豹牌”农用车、箱式货车没有任何关系了，中航黑豹由濒临倒闭、生产低端农用车的二三流企业直接变为生产国之重器重型歼击机的国家重点军工企业。

图片：中航工业沈飞。

那么中航黑豹收购沈飞到底意味着什么呢？

从收购的结果看，“中航黑豹”原本的农用车、微小卡等汽车业务一个没留全部出售。而“中航黑豹”自己本身并没有航空产品制造业务，只有沈飞集团有。换而言之“中航黑豹”更应该叫做“中航沈飞”，这是沈飞集团借中航黑豹的壳上市的节奏。

那么沈飞集团上市又会带来哪些变化呢？由于沈飞集团在五代机中落选，无缘五代机，目前主要生产源于苏-27的歼-11B、歼15、歼16等重型双发歼击机。

重型歼击机属于国之重器，大部分中小国家对重型双发歼击机没有需求，沈飞生产的重型双发歼击机基本上出口无望。目前沈飞集团依靠国内军方订单处于旱涝保收的阶段，“饿不死吃不饱”。沈飞集团虽然推出了中型双发五代机歼-31，但在地域辽阔的中国，很明显军方对中型的歼-31并不看好，所以歼-31的主要方向就是销往国外。

图片：沈飞战斗机生产线。

不同于沈飞生产的双发重型歼击机，大多数中小型国家双发中型的五代机需求还是很大的，尤其是哪些想买但是买不到五代机的国家。

随着美国F-35战机生产速度的加快，越来越多的美国盟友将装备F-35战机，乐观估计F-35型战斗机未来的总销售量将会突破数千架，使F-35成为数量最多的战斗机之一。

图片：美国F-35战机。

对于那些无法装备F-35战机的周边国家这将成为极大的威胁。这些国家急需一款与之抗衡的五代机，以达到军力上的相互制衡。

目前来看俄罗斯连苏-57都搞不定，也更不可能搞出其他中型五代机了，只有中国的歼31有希望成功。

图片：沈飞FC-31战斗机空中打开弹舱的视频。

当然对于拥有“谜之自信”的韩国五代机项目，在计划之初就是痴人说梦。面对美国的技术封锁和印尼的撤资，韩国的五代机研制计划看着更像是一个笑话。

由于美国是不会允许自己的盟友生产五代机与洛马的F-35构成潜在竞争关系，所以在技术上是不会转让任何五代机的核心技术给其盟友。也就是不会有其他国家再研发出口中型五代机了，这也给我们的歼31走出国门创造了良机。

图片：印尼准备从韩国隐身飞机项目中撤资，同时该项目也从五代机降格为四代半，全外挂。

但是面对未来国际市场中型五代机巨大的需求量，沈飞并没有拿出破釜沉舟的勇气与决心，斥巨资到歼-31这个项目上。所以现在的歼-31从各方面看都不是很理想，达不到五代机的标准，海外急需五代机的用户也迟迟不敢押宝在歼-31项目上。

要想让歼-31达到海外用户的要求，关键还是需要继续研发。技术上我国已经拥有了研发生产歼-20这样重型五代机的能力，关键是歼-31要花大量的研发资金才能设计定型的。当然这个天量的研发资金也是沈飞集团无法承受的。

图片：我国研制生产的歼20基本确定不会外贸出口。

但是资本是逐利的，沈飞上市（借壳上市）成功后，可以在资本市场轻易进行长达数轮的融资，吸引更多的资金，轻松为歼-31项目获得更多的研发资金。

事实上，对于歼-31项目来说只要资金到位，后续的技术标准都不是大问题。目前来看，海外潜在客户主要还是需要一款接近F-35战斗力的五代机，这在我们目前的航空工业水平来说并不是难事。

图片：歼-31能否上舰，或许也看这轮融资了！

然而，沈飞选择在这个节点借壳上市事实上也是印证了坊间关于某中东土豪对歼-31有兴趣的说法。歼-31急需资金加快研发进度，拿出让人眼前一亮的改进型号，让用户看到希望和亮点。这样类似印尼这样的国家就再不会砸钱到韩国那种“无厘头”的五代机项目上了。也就更加坚定这些国家购买我国歼-31的信心。

所以这次看似农用车收购歼击机的“蚂蚁吞象”的重组计划，背后更大的是歼31项目的腾飞与崛起，让我们拭目以待！