被称为“电竞第一股”的雷蛇要靠什么叩开港交所的大门？

前方S7战事正酣，WE要代表LPL争夺进军决赛，台面之下的电竞产业更是热闹，被外界称为“电竞第一股“的雷蛇距离登陆港交所是越来越近。

在近日传出消息，雷蛇已经通过港交所上市聆讯，随即开始预路演，并有消息称雷蛇预计于11月1日招股，11月中挂牌，计划集资5-6亿美元（约39至46.8亿港元）。

经过多年的发展与培育，电竞产业已经逐步具备独立造血能力，并在近期成为新的投资风口业，作为早期在此耕耘的雷蛇此时开启上市之路算是一个绝佳时机，在今年6月底，雷蛇就向港交所递交了IPO申请稿。

经过查询相关资料得知，雷蛇背后的投资者名头相当响亮：李嘉诚、富士康、比亚迪、英特尔。拥有如此靓丽的风投背书，雷蛇到底要给港交所讲一个什么样的资本故事，这将备受资本市场的关注。

要做电竞领域内的“耐克”？

从雷蛇披露的招股书来看，这家公司是以游戏外设销售为主，“始于玩家，赋予玩家。根据Newzoo的资料，我们是领先的全球游戏生活品牌，提供结合游戏硬件、软件及服务的一体化组合。雷蛇生态系统为玩家带来竞争优势、浸式的游戏 体验及全方位数码娱乐选择。”招股书里是如此表达雷蛇的主营业务。

其中，硬件主要包括高端游戏周边设备（包括高精密度滑鼠、全自订键盘、音效装置、滑鼠垫及游戏主机控制器）及电脑系统（包括手提电脑）。

软件核心部分是雷蛇软件平台，包括Razer Synapse雷云物联网平台，玩家通过雷蛇的硬件装置使用这个软件平台；Razer Chroma幻彩，是雷蛇专属的RGB灯光技术系统；Razer及Razer Cortex雷游，则是一个全功能游戏启动程式、游戏优化程式、游戏汇集器及价格比较器。

服务则是开始透过向用家提供服务借以从雷蛇软件平台变现。雷蛇于2017年3月推出 zGold 虚拟信用积分服务，玩家可购买zGold ，并以此向各内容供应商换取数码内容及道具。

这种主营业务构成意味着雷蛇的软硬件以及服务一体化组合，其实是围绕着给玩家提供更为便捷、立体的游戏体验方案，其核心竞争力应该是与传统的彩电企业、PC制造企业一样，就是对硬件制造的核心零部件以及相关技术的把控能力，技术与制造能力，依旧是这种公司的核心竞争力。

如果将雷蛇将完美世界、英雄互娱这种带有电竞概念的企业相比较，是没有任何可参考性和可比性，雷蛇的公司基因还是一个硬件外设公司，在电竞领域内是提供专业化的装备服务，有点类似于足球、篮球领域内的耐克、阿迪达斯这样的公司。

只不过这个领域内雷蛇要面对的竞争压力非常大，罗技、赛睿等品牌均具备相当不俗的实力，至少在这个领域内，电竞概念并不是雷蛇独有，还需要更多的技术科研投入去建立竞争壁垒。

依靠的是电竞概念的市场需求

雷蛇被外界冠上“电竞概念股”的帽子，实际上是因为电竞产业火爆所带来的硬件需求提升。根据Newzoo的资料，于2016年全球约有21亿名活跃玩家，估计于2021将增加至约27亿名活跃玩家。根据弗若斯特沙利文的资料，全球游戏市场是全球娱乐领域中发展最快的行业。

用户基数在快速上涨，必然会导致整个市场需求的扩大，雷蛇赶上这波行情来做大市场完全在情理之中。只不过，市场需求的扩大并没有换来公司业绩的提升，反而出现了亏损：雷蛇在2014年盈利2033万美元，但到了2015年则产生亏损2036万美元，2016年的亏损进一步扩大至5962万美元。侵蚀利润的主要是销售及市场推广开支和研发开支。

即便如此，雷蛇还是得到了创投圈的认可，2017年4月12日，雷蛇与Redmount Ventures Limited订立投资协议，RedmountVentures按每股股份2304.8美元价格认购合共10846股D系列优先股，总代价为2500万美元，折合人民币约1.7亿元。Redmount这家投资公司的背后实际控制人就是“超人”李嘉诚。

同在D轮融资中出现的还有比亚迪电子。2017年5月12日，雷蛇与比亚迪电子按每股股份2304.8美元的价格认购867股D系列优先股，总代价约200万美元，折合人民币约1400万元。

除此之外，在公开的股东名单中，还出现了鸿海精密（富士康的母公司）、英特尔和IDG的身影。

拥有如此之多的高质量风投背书，雷蛇给出港交所的概念将备受关注。

去博一把移动端？

根据招股书所披露的内容，雷蛇目前计划将募集资金用于开发新领域（包括游戏手机）、收购、研发和销售及市场推广。

或许，游戏手机将是雷蛇的新突破口。在2017年初，雷蛇完成收购创立于美国的手机制造商Nextbit Systems，并希望于2017年底至2018年初推出首款游戏手机。

由于《王者荣耀》的火爆，这使得移动电竞从概念走向了现实，雷蛇是存在将PC端上的经验复制到移动端，成为一个移动电竞的耐克。

只不过相比原本的业务，移动端所要面对的竞争对手更为强悍、行业环境也更为复杂，三星、华为、小米、vivo等品牌已经将手机市场处于饱和状态。而且，竞争对手也看到了这个市场，京东最近举行“京东游戏手机产业联盟暨游戏手机标准发布会”，正式推出了业界期盼已久的游戏手机标准。

但是对于新技术的应用，还有AI、VR等技术的普及化，这些都极有可能是雷蛇募集资金的用武之地，尤其是在海外的一些具有极客精神的研发团队，这些通过资本运作均可实现并购，从而充实雷蛇的技术储备。

实际上，雷蛇除了收购Nextbit Systems，近年来接连通过并购一些具有技术储备的中小型公司来充实实力。在2015年，Razer收购游戏主机创业公司Ouya的软件和应用商店业务。Razer未来将以Cortex品牌向其他设备厂商提供Ouya的技术，包括应用商店，而Ouya的游戏发行业务将作为Razer的一家全资子公司来运营。

在去年，雷蛇收购了THX Ltd.大部分资产，THX将作为全新独立的子公司，保留其原有的管理和商务运作模式，不受总公司影响。

这样一来，Nextbit Systems对于雷蛇的意义就不再是进军手机市场那么简单，对于雷蛇的定位也就不再只是个“做鼠标”的公司。围绕着手机终端和一些新领域，雷蛇还会有更多的故事与概念出现，这可能就是“李超人”最为看重的地方。