安倍胜选助推日本股市升势：机会与风险

【财新网】（作者 Cindy L. Sweeting, Alan Chua）由日本首相安倍晋三领导的自民党及其执政联盟在上月众议院选举中胜出。我们认为安倍的竞争对手们很难否认他在经济方面取得的成功。目前日本的失业率处于历史低位，而且国内生产总值已经连续六个季度扩张，这是自全球金融危机爆发前以来增长持续时间最长的一次。

与此同时，得益于日元价值偏低，最近日本企业的利润一直比国内生产总值增长得快。随着当地企业产生现金流，它们有增加资本支出和派息的空间。

此外，日本的就业市场一直在收缩。我们认为，更紧缩的就业环境有助于提高收入，从而增加日常消费及开支。

基于上述原因，我们认为日本股票有良好的上升潜力，并预期其国内经济状况应会继续改善。在这样的环境下，日本很多行业都存在投资机会，特别是汽车、电子、工厂自动化、工业、原材料、石油和天然气勘探、房地产以及电子信息。

我们认为安倍的胜选会让经济增长政策再实施四年，以及让日本央行行长黑田东彦获得连任。因此，我们在短期内会看到更多财政刺激措施应对经济产生积极的影响。

然而，日本严重依赖大规模的货币宽松政策、央行资产负债表和资产购买，以及资产价格通胀的宏观政策。日本央行现在拥有该国五分之二的主权债券和三分之二的国内交易所交易基金。

尽管这些购买行为一直是日本股市的支柱，但它们为日本带来了长期的挑战。我们认为投资者应该留意资金流动性降低和市场波动性加剧的风险。■

作者Cindy L. Sweeting为邓普顿环球股票团队投资组合管理总监，Alan Chua为邓普顿环球股票团队执行副总裁、基金经理兼研究分析师