美前财政部长：美国距零利率黑洞只差“一场经济衰退”

美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）警告称，一旦美国经济陷入衰退，利率就可能降至零或者负数。

萨默斯周一在媒体上表示，如今的时代与以往明显不同了，大家都遭受负利率的折磨。“我们必须要考虑政策的稳定性了。我担心，我们正迈向一个负利率的黑洞。”

他举例说，比如日本经济，就在经历了长达几十年的经济增长停滞之后，最终在2016年推出了负利率政策。如果美国的政策依然没有调整，那么美国也将步日本后尘，最终利率将为零甚至更低。

萨默斯与英国央行高级经济学家Lukasz Rachel于今年早些时候发表一篇论文，再次阐述了他在2015年就提出的经济理论假设：长期停滞假设。

两位作者认为，高收入经济体的“长期停滞”假说是高度可信的。“在金融危机之前，短期实际利率处于负值、巨大的房地产泡沫、信贷标准受到侵蚀以及扩张性的财政政策，仅足以实现温和增长。欧洲只是通过向外围国家提供贷款（事后看来显然是不可持续的）才维持了充分增长。”

这意味着，当衰退来袭，如果依靠货币政策来稳定经济，就需要让短期实际利率大幅降低。假设经济深度衰退，而实际利率仍接近于零，名义利率也非常低，同时假设通胀率在零至2%之间。那么，要应对衰退，就需要强有力的短期名义利率，可能低至-5%。届时，会捅到各种技术、金融和政治问题的马蜂窝。