Snap VS Pinterest，哪个才是更值得持有的社交媒体股？

Snap和 Pinterest都是快速发展的社交媒体公司，它们都在Facebook的阴影下增长。今年以来Snap的股价已经上涨了80%以上，而 Pinterest 的股价则下跌了10%以上。接下来让我们来看看为什么Snap的股价表现比Pinterest更有优势，以及它是否会继续成为更强劲的社交媒体股。

疫情对Snap和Pinterest带来影响

Snap的Snapchat 和 Pinterest 最初都在疫情高峰期，因广告支出放缓而苦苦挣扎。然而，这两个平台全年都在继续获得新用户。

在2020年，Snapchat的每日活跃用户（DAU）增长了22%至2.65亿，然后在2021年第二季度同比增长了23%至2.93亿。公司前两个季度强劲的环比增长，给投资者留下了深刻印象，并将 Snap 的股价推升至今年新高。

在2020年，Pinterest的月活跃用户（MAU）增长了37%至4.59亿，但在2021年第二季度同比仅增长了9%至4.54亿。MAU的连续损失完全发生在第二季度，引发了人们对公司在疫情后放缓的担忧，并导致 Pinterest 的股价在过去三个月中下跌了近 30%。

Snapchat的增长较为平稳，因为公司DAU主要使用该平台与朋友交流、观看Discover视频、使用增强现实镜头和玩app内游戏。这些参与率并不取决于居家措施或重新开放的趋势。

Pinterest的MAU增长停滞不前，因为它有许多新用户加入了该平台，以探索整个疫情期间的居家活动，如食谱、手工艺品、家居装修项目和家庭活动。但随着人们开始离开家外出，他们花在 Pinterest 上的时间越来越少。

哪家公司发展得更快？

Snap的收入在2020年增长了46%至25.1亿美元，并在2021年上半年同比增长了91%至 17.5亿美元，以应对疫情对其一年前广告销售的初步影响。

分析师预计Snap全年的收入将增长68%至42亿美元，该公司预计公司收入将在未来几年继续以每年约50%的速度增长。Snap相信，它可以通过扩展公司自助广告平台、销售更高价格的视频和AR广告，以及通过视觉搜索构建“社交购物”生态系统来实现这雄心勃勃的目标。

Pinterest的收入在2020年增长了48%至16.9亿美元，然后在2021年上半年同比增长 了102%至11亿美元，因为公司每用户平均收入（ARPU）的上升和广告市场的复苏抵消了MAU的连续损失。

随着疫情引发的限制在全球范围内逐渐开始放宽，Pinterest预计将遭受更多“逆风”，但分析师仍预计公司全年收入将增长55%至26.2亿美元。与 Snap 不同，Pinterest 没有为未来几年提供任何长期指导。

盈利能力和估值

Snap在通用会准则（GAAP）基础上仍然无利可图 ，但公司净亏损在2021年上半年同比收窄，从6.319亿美元降至4.385亿美元。它还产生了1.157亿美元的正调整 EBITDA，而2020年上半年组调整EBITDA 亏损为1.768 亿美元。分析师预计该公司今年将首次实现non-GAAP利润。

根据分析师的预期，Snap的市盈率为90倍，今年的市销率为27倍。该股票并不便宜，但如果它可以在未来几年内实现大约50%的销售增长，那么它的价值是合理的。

按公认会计准则计算，Pinterest 在2021年上半年实现盈利，净利润为 4770 万美元，而2020年上半年录净亏损为2.419亿美元。公司经调整EBITDA为2.62亿美元，这也标志着与一年前经调整EBITDA亏损的8,700万美元相比，有了很大改善。

Pinterest 的预期市盈率为38倍，今年市销率为13倍。它从根本上比 Snap 便宜，但它较低的估值反映了公司在疫情后增长的不确定性。如果 Pinterest 的 MAU 稳定并开始再次连续上升，其股票可能会再次获得更高溢价。

近期赢家：Snap

虽然我们同时持有这两家公司的股票，但我们相信 Snap 将在接下来的一年中跑赢 Pinterest，因为它不会失去活跃用户，也不会面临疫情后的放缓。如果用户增长长期稳定，Pinterest的股价可能会再次上涨，但在此之前，Snap的股票应该会继续吸引更多的看涨者。

本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID：mengshoucaijing），作者：猛兽财经，36氪经授权发布。