牛鞭效应正在反转 亚马逊Prime Day消费狂欢只是折扣狂欢

活动期间，亚马逊商店销售合作伙伴的销售额增长超过了该公司的零售业务，顾客在抽奖比赛中购买了超过1亿件小企业商品，花费超过30亿美元。

据Adobe数字经济指数（Adobe Digital Economy Index），亚马逊Prime Day首日销售额达60亿美元，较去年增长7.8%，成为2022年迄今为止美国最大的网络购物日。次日销售额达59亿美元，两日销售额同比增长8.5%。

不过，卖的多并不意味着卖的好，也不能直接与消费信心重振所挂钩。市场研究公司Numerator的基于首日的统计数据也显示，此次卖出商品类别以日用消费品居多，最畅销的产品包括尿布、美容产品等等，有57%的消费者购买的商品售价低于20美元，只有5%的消费者购买的售价超过100美元。

花旗银行分析认为，此次消费者购买狂潮主要得益于亚马逊平台前所未有的折扣。比如亚马逊Fire TV 50英寸4K电视此次低至2.1折，而针对9月开学季的住宿校园生活用品也大打折扣。随着牛鞭效应的逆转，折扣较大的奥特莱斯也会受到冲击。

所谓“牛鞭效应”，指供应链上的一种需求变异放大现象，使信息流从最终客户端向原始供应商端传递时，无法有效地实现信息共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动，此信息扭曲的放大作用在图形上很像一个甩起的牛鞭，因此被形象地称为牛鞭效应。

此前，当美国消费者沉浸在“前所未有”的折扣季中时，当那些供应链混乱时期的紧俏商品被任意挑选时，相对应的，是美国零售商正在面临自互联网泡沫破灭以来最严重的“库存危机”。

美国零售业“牛鞭效应”正接近尾声，库存过剩迫使美国进口商减少海外订单，从而压低海运费用，最终可能导致货运业衰退。零售巨头Target和沃尔玛指出，5月美国消费品进口总额下降了约15亿美元，表明海外产品的需求正在下降，消费者耐用品方面支出大幅减少。

按照“大空头原型”Michael Burry的说法，零售业此前的供给过剩形成了“牛鞭效应”，而随着需求放缓，“牛鞭效应”迎来终结，并将在今年晚些时候引发通货紧缩，促使美联储逆转紧缩之路，甚至重启宽松。

此外，美国银行经济学家Aditya Bhave此前对7月初独立日假日消费数据进行了分析，按照BAC汇总的信用卡和借记卡衡量，在截至7月9日的两周内，支出只有一个小幅的“节日冲击”，同比增长3.5%。

考虑到美国目前已经高达9.1%的通胀率，今年支出的“节日冲击”比前三年都要小。

美银此前的观点是，实际的经济活动正在放缓，美国将于2022年下半年启动温和衰退，将年末标普500指数目标点位从之前的4500点下调至3600点，同时还预测美联储的QT将比预期更快结束。

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