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中国经济已触底 股灾惊醒印度美梦

来源: 多维 评论0条

全世界都在关注中国股市的震荡,面对股市暴涨暴跌对经济可能产生的危险,印度政府开始紧急整治非法“影子”市场,以防步入中国股灾后尘。

综合媒体7月16日报道,中国成功阻止经济增速降至7%以下并且避免了股市崩盘,这缓解了决策者们面临的短期压力,但可能使得政府的长期目标更难以实现。2014年11月份以来中国政府一直在努力刺激经济增长,所采取的措施包括四次全面降息、几次下调银行存款准备金率以及推出数百个基础设施建设项目。从之前的经验看这些措施行之有效,但会加剧债务问题。而且,转向这些传统方式意味着,政府所追求的经济增长模式转变可能会被推迟;中国政府希望由消费驱动经济增长,而不是依赖制造业和政府投资。

美国《华尔街日报》认为,中国股市的火爆带来了一个意想不到的红利,股市成交量放大产生的相关费用收入对经济构成了提振。中国股市从第二季度初飙升,随后在第二季度临近结束前大跌。如果没有这个红利,中国第二季度经济增长可能更加疲软。2015年第一季度,金融服务业估计为中国经济增长贡献了约1.3个百分点。
但其他方面的不利风险仍很大。尽管在6月份出现回暖,但是第二季度的工业增加值、固定资产投资以及零售额增长均放缓。此外,制造业、建筑业和房地产投资仍增长乏力。长期以来,中国的统计数据一直存在省级和全国增长数据不一致的状况,同时透明度方面也存在问题。包括高盛集团(Goldman Sachs Group)、野村控股(Nomura Holdings)在内的数家金融机构和研究机构凯投宏观(Capital Economics)分别对中国经济的“真实“增长率做了估计,得出的大部分数据都比官方数据低两到三个百分点。

尽管习近平领导的政府承诺,要让市场在经济中发挥决定性作用,但长期来看政府将更难从市场中抽身。中国政府希望7%的季度经济增速发出一种信号,即受房地产销售回暖、地方政府基建开支增加支撑,中国经济已经触底。

英国路透社指出,印度派出由监管人员组成的精兵强将团队和训练有素的警方人员作为排头兵,整治股票及商品交易中存在的“影子”市场,以加大力度打击威胁本国金融系统的非法交易。所谓的“dabba”交易多年来一直都是监管机构的心头大患,政府整治肃清的努力则进一步加大了治理“影子市场”的力度。“影子市场”规避市场规定且逃税,规模达到数十亿美元。

虽然没有进行对比,但印度监管机构及券商承认,近几周中国股市剧烈震荡,也是对相关风险的明确警示。印度dabba市场规模究竟有多大,没有可靠的估计。但相关交易非常普遍,券商预计每日交易额合计至少有数亿美元,而正规股票交易的日平均交易额为1752.5亿卢比(27.6亿美元)。

在商品市场,“影子市场”交易规模预计是合法交易规模的数倍。印度大宗商品交易所MCX高管曾表示,dabba市场规模可能正规衍生品市场规模的八到十倍。印度证券交易委员会(SEBI)官员坦言,担心如果市场波动,可能会出现蔓延情况,特别是在dabba交易员同时借助场内及场外交易对冲风险的情况下。尽管相关的证据不多,但券商称他们有时看到过dabba交易导致市场异常波动的情况。

dabba交易仿效的是一个世纪前在美国盛行的“投机交易所”(bucket shops),1990年代印度开放证券市场后,此类“影子市场”如雨后春笋般涌现,是规避高税收的方式之一。此外,该交易还允许投资者规避SEBI的证券要求或交易所设置的保证金要求。根据摩根士丹利,印度家庭仅持有共约4,000亿美元的证券,而银行固定存款规模和黄金持有额则分别达到1.1万亿美元和1万亿美元。客户减少就意味着正规市场的参与者在流失,莫迪(Narendra Modi)政府同样面临挑战。

关键词: 经济股灾
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