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切分抗风险基建大蛋糕,私人投资者有这些招

2019-11-12 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

投资者最近不断提出的一个问题是,在市场日益动荡的背景下,如何以可靠的方式获得收入?

其中的一个答案是投资基建。

基础设施一直是许多大型基金的出路,但作为私人投资者,你能做些什么呢?

安保资本核心基础设施基金(AMP Capital Core Infrastructure fund)的经理John Julian表示,基建资产通常具有防御性,因为这是“必要服务”性质的资产,人们必须日复一日地使用它们。因此与其它投资相比,基建类资产的利用率和回报率对于当前经济形势的依赖性往往更小。

在建中的墨尔本地铁隧道工程

基建的主要类别如下:

  • 社会基础设施(学校、医院、司法设施、学生宿舍);

  • 公用事业(水、电、气输配);

  • 运输(公路、铁路、机场、海港);

  • 通信(移动电话塔、数据中心)

上市还是非上市投资?

作为一名投资者,要想成功投资基建行业,就需要对不同的选择有一些基本的了解。第一个决定是你选择上市投资还是非上市投资。

图/哈佛大学经济复杂性地图

上市的基建投资在股票市场交易,并为投资者提供流动性收益。当然,流动性的另一面是上市的基建投资可能会陷入市场抛售的混乱之中。

投资者不妨这样思考:如果股市下跌了10%,上市基建投资预计将相应下跌4%至5%。然而,如果你选择了另一种资产——未上市的基建投资,可能仅损失1%至2%。

上市的基建资产可以在好几个架构中购买。有不少管理基金持有与上市基建股票相关的投资组合。会计师事务所BDO财富合伙人Andrew White表示:“我们一直是麦哲伦基础设施基金(Magellan Infrastructure Fund)的长期支持者,该基金有着令人印象深刻的业绩记录,在截至9月30日的过去10年里,该基金的对冲型基金每年净回报率为14.4%。”

(请切记,此类资金遇到严重的市场逆转时也会下跌:在2008年全球金融危机期间,麦哲伦基础设施基金曾在六个月内下跌了40%,然后花了五年时间才完全收回失地。)

如果你希望采取更为被动的基建投资方式,指数基金巨头领航投资(Vanguard)拥有全球基础设施指数交易所交易基金(VBLD),该基金提供投资发达国家上市基础设施证券的渠道,过去6个月的回报率为11.9%。

投资上市基建的另一个途径是直接收购个体公司,而不是聘请基金管理公司。金融咨询公司Wilsons的投资策略主管John Lockton表示,他更喜欢麦格理银行(Macquarie)旗下的收费公路公司Atlas Alteria (ALX),该公司股价在过去12个月里上涨了24%,另外还有3.6%的未支付股息。

Lockton说:“Atlas Alteria的关键投资是法国收费公路APRR,一个超过2000公里的公路资产网络,我们预计该公司的自由现金流将会增加。而ALX还在整合其运营结构,并可能在未来几年为其在美国的部分收费公路进行再融资。在这方面的成功,可能会在未来几年对发行版产生重大影响。”

法国收费公路APRR,图APRR官网

而另一种选择是不上市的基建投资。White表示,非上市基建投资的估值频率较低,这种不常见的估值对短期回报产生了平滑的影响(非上市投资可能不会大幅下跌)。然而,这两种上市和不上市选择的长期结果变得越来越相似了。”

对大多数人来说,进入非上市基础设施的途径依赖于基金经理,他们将投资者的资金集中起来,并有足够的规模来建设收费公路和港口等项目。行业养老金公司Hostplus设有两个基础设施选项,可以让会员能够投资未上市的基建资产,并且向任何自管养老金(SMSF)开放,让它们“与Hostplus一起”投资,而不必真正成为该基金的会员。

安保资本(AMP Capital)也管理着一只基建基金,投资于未上市和上市的基建类证券,比例大约为50%:50%。上市和非上市都是进入这一资产类别的有效途径,每一种方式都有自己的特点,能为投资组合带来自己的好处。上市基建的流动性很强,而未上市的基建资产则不太会暴露在那些影响股市交易的投资者情绪之中。

 较小规模的基建投资

如果您想更加直接一些,则不一定需要多达1亿澳元来建立收费公路。因为现在的基础设施投资可以以较小的规模来进行了。

Ausbil全球上市基础设施联席负责人Jonathan Reyes表示,随着时间的推移和更多资金的注入,‘基建’的定义也在扩大。从之前的供水设施、机场和收费公路,到现在制冷租赁业务和铁路车辆等资产也都被归类为基础设施。但仍要谨慎行事,因为风险状况和回报会因投资组合中所拥有的“基础设施”资产的不同而有所不同。

冷藏仓库

最后,基建投资者需要考虑他们在世界何处投资。Reyes表示,通过购买Transurban (TCL)和Atlas Alteria的股票,可以投资澳大利亚高质量的收费公路。然而,澳洲并没有大规模上市的可再生能源的投资机会。同样,澳大利亚也没有上市的5G移动基础设施投资,所以我们需要站在全球维度上思考,最大化适应社会、气候和技术的趋向。

虽然投资基建可能并不像投资诸如金融科技公司那样令人兴奋,但是如果你在寻找一个投资,可以在股市上涨时获得约三分之二的回报,而在股市下跌时仅损失别人的三分之一,那么投资基建就可能是你的一个理想选择。

关键词: 基建投资者上市
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