年底非农来袭，令市场不安

年底将至，美国近期公布的数据让市场进退两难，同时本周将公布2019年最后一次非农就业数据报告，美国11月Markit制造业PMI和服务业PMI初值表现均好于预期，同时11月耐用品数据超预期且第三季度GDP数据上修使得市场的乐观情绪回升，但是随着本周一公布的美国ISM制造业PMI数据连续5个月不及预期，且连续四个月位于荣枯线下方，这让投资者对美国经济的放缓的情绪被重新燃起，随之而来就避险也同样水涨船高。近期美元指数在关键的位置附近转势下行，而对于后期趋势将明显不利。

在美国公布的第四季度GDP将出现快速的回落，并且在之前的演讲中有不同的暗示。同时美国就业市场也开始出现一些疲软的信号，尤其是招聘数量下滑以及薪资增速乏力都可能对美国经济构成压力，这可能会美联储在2020年重新实施降息。因此，本周五公布的非农就是数据将直接影响美国经济放缓的状态，市场将关注非农就业和薪资数据表现。如果不利则可能继续对美元施加压力。

当将美国的实际GDP数据逐月的追踪ISM数据时可以发现，ISM综合指数实际上是趋向于下行的，而该指数和GDP数据具有高度的吻合性，暗示美国GDP仍面临下行的风险ISM就业人数下降也给美国就业市场敲响了警钟。从周一公布的ISM制造业就业数据表明，该指数仍位于3年的低位附近。具体数据显示，ISM就业指数为46.6％，比10月份的47.7％下降了1.1个百分点。

尽管略高于9月的46.3%，但是总体仍处于3年最低水平附近。然而就业市场一直是美国经济的亮点，即使是在国际贸易存在不确定性和全球经济放缓的情况下仍具有韧性，目前已经维持扩张达553天。但是在美国失业率降至50年低点的情况下，为什么美联储还实施了三次降息，这令美联储感到尴尬，因为美联储的目标是维持通胀和就业稳定，显然在两点基本实现的情况下，美联储并没有足够的理由来实施降息。目前市场正在等待周五即将公布的非农数据，目前市场的预期是18.8万人，10月非农在通用罢工事件的影响下依然好于预期，因此随着通用工人回归岗位，这将使得就业数据出现明显的上修。

从PMI综合就是指数也同样遭遇最大跌幅，其中包括企业支出下降，由于企业信心下滑所致的资本支出下降。企业信心和消费者信心出现前所未有的分歧，等几方面的数据都处在不利状态中。

因此，本周五公布非农就业数据将是对市场一个转变，从目前数据角度而言。属于在弱势阶段，如果多方面的其他数据有利支撑的，预期共值在180K。否则，将有继续弱势下跌的可能性，并且改变原有美元指数的趋势状态，在这个节点上静观其变等待市场的抉择。