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投资人如何从澳元的贬值中获益?

2019-12-12 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

过去十二个月,澳元贬值超过7%,导致澳元兑美元汇率跌至10年来最低水平。尽管本周澳元录得小幅上涨,但是分析人士预计澳元仍将处于低迷状态。

数据显示,截至12日午盘,澳元兑美元汇率录得0.6884,但是相比10月初的低点0.6671相差并不远。上一次澳元汇率跌至该水平还是十几年前。当时,全球金融危机的阴霾正在蔓延,投资者开始逐步抛售防御性资产,重新投资澳元等货币市场。

尽管一些市场策略师认为我们已经进入了一个经济再通胀(reflation)时期,澳元兑美元汇率通常会走高。但是,目前尚无指标提示澳元将在一段时间内出现大幅反弹。

AMP投资策略主管兼首席经济学家Shane Oliver表示,短期内澳元存在贬值的理由。但是中期来看,澳元可能会保持在类似水平。

Oliver说道:“对于澳元而言,最大的利空来自澳联储的进一步[降息]。这也是为什么我认为短期内澳元可能走低的原因。”

Oliver的观点得到了市场其他观察人士的认可。后者认为,澳联储现金利率有望在明年下调两次。随后,澳联储有可能会实施量化宽松的政策。

但是,尽管进一步的降息、以及随后货币供应量的增加通常会导致澳元贬值,但澳联储的下一步行动可能不会产生预期的影响。

Oliver说道:“其中,很多因素可能已经被货币市场所吸收。这也是为什么我们看到大量空头头寸的原因。很多交易者已经看空澳元。”

“因此,即使澳联储真的进一步放宽货币政策,澳元可能仍然具有一定的下行空间,但是空间不会太大。”

但是,伴随一些情况有望改善,Oliver认为明年澳元兑美元汇率可能跌至约0.6500,然后再升至当前水平附近。

他说:“这些利好因素意味着,在未来12个月的时间里,我们与现在的状况可能不会有太大的不同。”

然而,盛宝银行(Saxo Bank)市场策略师埃莉诺·克雷格(Eleanor Creagh)认为目前澳元汇率已经处于一个非常低的水平。

她说:“自全球金融危机以来,我们还没有看到澳元兑美元汇率跌至目前水平。所以,我们目前正处于危机时的水平。”

买入的机会

作为以出口为导向的市场经济,“赚美元,花澳元”的澳大利亚企业是主要的受益者。

基金管理公司Westoz Funds Management的董事Dermot Woods提到了矿业企业。其中,必和必拓(BHP)出售的煤炭、铁矿石和其他产品均按照美元计价,而本土生产支出却以澳元进行。

除此以外,必和必拓股东还从2018年底宣布的52亿美元股票回购计划中获益。

必和必拓持有的是美元,相对澳元存在现金溢价,并且场外回购是从出售美元资产中返还资本。

按照汇率水平,必和必拓向持有澳股的股东返还资金相当于73亿。

必和必拓购买了2.658亿澳元在澳交所上市的股票,降低了流通股数量,继而推高了公司股价。

如果回购发生在七年前,当时澳元兑美元汇率明显高于1,那么澳大利亚股东将损失逾20亿澳元。

相反,如果以今天的低汇率进行股票交易,股东本可以额外获得3.3亿澳元的回报,或者多注销1200万股公司股票。

广泛的吸引力

分析师还列举了Macquarie、Aristocrat Leisure、James Hardie、Resmed和CLS等广泛受益于澳元贬值的股票。

Creagh说:“通常,您应研究以美元报告或产生美元收益的股票。但是,每项业务的基本面都比其货币敞口更为重要。”

建筑材料供应商James Hardie 2019年的净销售额录得25亿美元(37亿澳元),北美市场约占三分之二。该公司宣布将支付总计1.586亿美元,相当于约2.25亿澳元的股息。

Creagh补充说:“除非澳元大幅升值(这种可能性不大),否则这些公司将继续从中受益。”

关键词: 投资人澳元贬值
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