游戏传奇首页
游戏我的天下首页
最好看的新闻,最实用的信息
03月29日 15.3°C-19.6°C
澳元 : 人民币=4.71
悉尼
今日澳洲app下载
登录 注册

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么?

2020-03-13 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

像《大富翁》游戏一样,现在的市场只有两类东西:资产和现金。

今天整个全球市场又上演了活久见和“见证历史”:先是在上午美国三大股指史上第三次熔断——最近的两次就发生在近一周之内!

这一波暴跌的整体幅度虽然不及2008年金融危机,但下跌的速度是史无前例的。

在过去四天中,标普等权重指数(S&P Equal Weight Index)跌幅达到18%,这甚至比雷曼危机期间还快。

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 1

被称为“恐慌指数”的VIX,周四收盘虽然是2008年10月以来新高,但四天之内飙升33点的这种速度,也是史上最高。

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 2

还有垃圾债息差,同样在过去四天中爆炸式上涨,幅度高达170个基点,为雷曼危机以来最大幅度。

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 3

紧接着下午美联储放大招:1万亿美元逆回购!市场你看够不够!

结果美股的反弹仅持续了15分钟就再次转跌,并从此没有回头。

收盘时美股创下了30多年以来的最大单日跌幅,比美联储救市时的点位还低……

与此同时,在此前熔断时唯一体现出避险属性的美债,在今天也与风险资产同涨同跌:

收益率非但没有像上一次熔断一样暴跌,提供当时市场上唯一的“掩体”,反而出现了上涨,将60%股和40%债所谓教科书般经典的组合打入了地狱。

图:今天美债的避险属性也消失了(10年期美债收益率上涨代表美债价格下跌,买入美债也同样赔钱)

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 4

黄金、日元以及瑞郎更不用说了,跟上次熔断一样,其避险属性早已消逝得无影无踪——传统的所谓避险资产都在跟着所谓的风险资产在一起暴跌。

图:现货黄金收盘时暴跌60美元/盎司

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 5

短短三周期间,美股市值蒸发近三成,总值超过10万亿美元!如果你整天在见证历史时刻,那更大的可能性是:过去正在终结,一段新的历史正在展开。

现在市场的状况像极了《大富翁》游戏的终局,在这个简单化的世界里,只有两样东西:资产和现金。在游戏一开始,只有傻子才持有现金,所有人都在抢资产;到了游戏后末尾,流动性开始吃紧,现金不够的玩家开始狂卖资产。

但现实中的央行比游戏中的银行要“体贴”得多:为了让游戏可以尽可能长久地继续下去,现实中的央行在流动性吃紧,游戏即将结束的时候,降息并提供流动性,让游戏再重新转起来。

结果就是市场上钱越来越多,相应的资产价格也水涨船高——这是布雷顿森林体系结束以来,新游戏的规则,也是10年左右一个经济周期背后的机制。然而天下没有不散的宴席,也从来没有永远玩不玩的游戏。

过去半个世纪,现实版《大富翁》里的中央银行,眼看游戏要结束就发钱的结果,是完全可以预见的。

图:10年期美债收益率(灰色是危机期间,每次危机后收益率都是可预见的向下)

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 6


事到如今,这跟线已经到了零附近;大西洋对面的欧洲都已经爆表到了负值区间。

今天美国时间上午,欧央行开会,结果并没有如市场预期降息10个基点,而是维持利率不变;而宣布的1200亿欧元的购债规模,也远远不能满足市场的胃口。

结果欧央行会议成为今天市场大屠杀开始的直接导火索:美国时间中午,泛欧指数收盘时暴跌了11%!

下午时间,美联储看着美股暴跌没完没了有点心急火燎,突然宣布进行5000亿美元3个月期逆回购再加5000亿美元1个月回购,动作之大可谓是惊世骇俗,前所未有,把市场吓得赶紧往回涨,生怕错过了有史以来的最大救市行动。

结果没过多久美联储宣布的另一个消息给市场又吓回去了:周四84天期限逆回购共接受了784亿美元,远低于5000亿美元的上限。

美联储的“本意”是好的:1万亿美元本来就是“吓吓”市场而已,表示美联储弹药库满满哒——如果市场预期会给个三五千亿,那就必须远高于这个数额才能起到超预期救市的作用;接下来的操作也很可以理解:告诉市场流动性没有大家担心的那么紧,你看我给你5000亿,结果呢?

实际需求只有不到800而已么,有啥好慌的?

但市场的反应不是这么理解的:市场看到这次的暴跌跟流动性关系不大,明明只需要800亿美元,怎么就跌成这个德行!?

有什么我不知道,甚至美联储都不知道的事情正在发生!?

实际上,不管是欧洲央行还是美联储,其“传统”政策工具基本上已经用到极限(尽管美元还有一点点降息空间,但已经完全被市场计入价内——即便真的降息75基点,甚至是降到零,市场现在也已经通过预期当这已经发生过了)。

图:美联储从去年9月份就开始通过扩表支撑市场

所有资产通杀!连黄金美债都崩了!发生了什么? - 7

在利率工具和QE(或所谓的逆回购投放流动性)工具显然都已经对继续延续这场游戏失效的情况下,持续了半世纪的金融游戏正走向它的终局。

今日评论 网友评论仅供其表达个人看法,并不表明网站立场。
最新评论(0)
暂无评论


Copyright Media Today Group Pty Ltd.隐私条款联系我们商务合作加入我们

分享新闻电话: (02) 8999 8797

联系邮箱: info@sydneytoday.com 商业合作: business@sydneytoday.com网站地图

法律顾问:AHL法律 – 澳洲最大华人律师行新闻爆料:news@sydneytoday.com

友情链接: 华人找房 到家 今日支付Umall今日优选