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金融时报:新冠疫情影响全球经济 如何阻止经济自由下落?

2020-04-28 来源: FT中文网 原文链接 评论0条

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这场大流行病的高峰期在欧洲已经过去,但代价是巨大的经济损失。如果重新开放,我们完全有理由预计新型冠状病毒将会卷土重来。然后呢?又一次封锁?

困难在于我们看到的是两个相互对立的指数式变化过程。在采取社会隔离措施之前,病例每隔几天就会翻倍,这意味着三月份封锁时间早一周或晚一周,对医疗系统而言很可能意味着闲置和完全不堪重负的区别。

我们有理由猜测,如果没有政策解决这个问题,封锁的经济成本也将呈指数级增长。一天的封锁只不过是一个公共假日。两周的封锁威胁到那些已经处境堪忧的人。三个月的封锁会造成影响数年的普遍损害。

经济困境也是会传染的。一家餐馆关闭会导致服务员和厨师失业、房东失去租金收入以及食品供应商因缺少顾客而陷入困境。我们甚至都不敢想一场全球性流行病引发的违约对聪明过头的债务支持衍生品的影响。

经济已经从墙上掉下来了——被故意推下来的,出于充分理由。我们需要它像成龙(Jackie Chan)一样弹回来,而不是像“蛋头先生”(Humpty Dumpty)一样碎掉。目的必须是防止暂时的经济伤害造成永久的伤疤。

边际革命(Marginal Revolution)博客上流行的一个令人高兴的疯狂计划是将夏令时的概念发挥到极致。

各国政府将干脆让时钟停摆:2020年4月30日星期四将变成4月30日星期五,然后是4月30日星期六。你将于5月1日支付的租金,就像孤儿安妮(Annie)的“明天”一样,总是差一天到期,至少在封锁期结束之前是这样。你的房东的抵押贷款偿还也将无限期推迟。谁将免除或宽限谁的债务、以及宽限多长时间等棘手的连锁问题,在日历上动动笔就消失了。

这解决了很多问题。遗憾的是,它也创造了许多新的问题。正如乔舒亚•甘斯(Joshua Gans)在新书《Covid-19时期的经济学》(Economics in the Age of Covid-19)中所说,“经济的许多部分需要继续运转——一些要比以前更强劲——这意味着仅仅让时间停止是不行的”。

尽管如此,时间停止的想法还是有意义的:阻止健康企业因连锁债务违约而倒闭至关重要。临时免除是不够的,因为房东和银行都有自己的难处。

甘斯教授认为,政府应该将偿债义务转移给自己:如果一家餐馆无法支付租金,政府应该主动帮忙支付租金。这家餐馆现在欠政府的了,但这一策略赢得了喘息空间。很久以后,政府可以根据企业收入情况收回欠款,或许可以通过征收适度的营业税附加税。就像国家支持的学生贷款一样,只有那些有稳定收入的公司才需偿还。一家因获得支持而恢复活力的公司将有能力偿还贷款。另一家可能会一瘸一拐地恢复前进,无法偿还贷款,但能够雇佣员工、服务客户、向供应商支付货款。在这种情况下,政府会逐渐宽免贷款,而以这种方式花掉公共资金是值得的。

世界各国政府对经济的扶持力度令人鼓舞。就像封锁本身一样,从短期来看,做得多总比做得少好。

然而,如果我们能够在不引发第二波疫情的情况下回归一定程度的正常,经济损失将会降至最低。当前的经济和公共卫生措施不得不非常粗糙,相当于用钢锯操作;现在我们需要弄清楚如何做微创手术。

一个有希望的情景是,我们已经达到了群体免疫,却没有意识到这一点。如果是这样的话,抗体检测将很快显示这一点。但是既然我们应该在对最好的情况抱有希望的同时做最坏的打算,我们就必须积极地计划聪明的重新开放策略。

最直接的方法是要求大规模检测,以追踪新的疫情。如果没有这种能力,也有变通办法。一个想法是让每个人都出去四天,然后再隔离10天,等待症状出现。

另一个由菲利普•克拉克(Philip Clarke)、阿曼达•阿德勒(Amanda Adler)以及其他人提出的建议是,可以让门牌号为奇数的房子里的人出去一天,然后回来,再让门牌号为偶数的那些人出去(女王可以抛硬币决定由奇数还是偶数先开始)。这个准随机试验将很快帮助我们评估重新开放的影响。或者我们可以先让50岁以下的人出去,这在我的家庭中会很有趣,因为我和我妻子正好处于这一门槛的两侧。

每一个退出策略都有问题,但是是时候选择一个并开始计划了。“蛋头先生”经济仍处于自由落体状态。现在弹回来还不算太晚。

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