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悉尼

不靠降息救经济 中国打算怎么办(组图)

2020-08-21 来源: 多维新闻 原文链接 评论3条

北京时间8月20日,中国央行公布的贷款市场报价利率(LPR)连续第四个月持平。在经济复苏势头放缓的情况下,中国似乎不打算依靠降息刺激经济。

事实上,中国的实际利率水平正在上升。评级机构标普全球(S&P Global)研究发现,中国7月核心通胀率较年初下降了100个基点,而作为银行借贷利率基准的LPR仅下降了30个基点,这表明目前中国的实际利率较年初有所上升。标普全球警告称,实际利率上升可能会威胁到中国经济的复苏。

过于充裕的流动性可能推升资产价格,在股市等资本市场形成泡沫。(新华社)
过于充裕的流动性可能推升资产价格,在股市等资本市场形成泡沫。(新华社)

尽管实际利率水平在上升,但是中国金融决策层在使用货币政策进行宏观调控时仍十分谨慎。一方面,中国金融体系建设还不完善,利率对货币政策的传导作用较差,小幅降息对经济的刺激效果并不好,大幅降息则容易引发资产泡沫。另一方面,当前中国的货币环境已经十分宽松,货币政策的边际效益正在下降,继续向经济注入流动性可能超出实体经济的承载能力,导致资金流入虚拟经济,推升资产价格,制造虚假繁荣。

疫情带来的经济下行压力正在考验中国的金融体系,如果此时加大宽松力度,可能会在短期内刺激经济增长,但是必然埋下长期隐患,并为金融防风险工作增加难度。

中国中国银行保险监督管理委员会主席郭树清近期在党刊《求是》杂志上撰文称,利率下行一致性预期强化后,有可能助长杠杆交易和投机行为,催生新一轮资产泡沫。一些地方的房地产价格开始反弹,金融资源有可能再次向高风险领域集中。信用较差的借款人可能借延期还款等优惠政策恶意逃废债务,结构复杂的高风险影子银行也容易卷土重来。

刺激经济固然重要,但是要找到当前经济面临的症结,不能盲目地为了刺激而刺激。中国央行行长易纲近期接受媒体采访时表示,中国经济在复苏的过程中面临着四个问题:一是消费的恢复相对滞后;二是受全球经济下行压力较大的影响,投资增长的制约因素有所放大;三是需求端的恢复速度弱于供给端,消费的恢复速度弱于投资,经济恢复的基础还不牢固;四是当前稳企业保就业的压力比较大。

在易纲提出的四个问题中,三个与需求有关。由此可见,中国经济在复苏中最缺乏的是需求的增长。在刺激需求方面,货币政策无法直接刺激有效需求的增长,而财政政策能够发挥更大作为。

包括5G技术在内的“新基建”或将拉动中国新的投资和消费热潮。(视觉中国)
包括5G技术在内的“新基建”或将拉动中国新的投资和消费热潮。(视觉中国)

7月中国的财政支出已经开始提速。中国财政部7月19日发布的数据显示,7月全国一般公共预算支出同比飙升18.5%。1月至7月,一般公共预算加政府性基金赤字录得32,586亿元人民币(1元人民币约合0.14美元),较2019年同期的18,095亿元大幅增长。根据预算,2020年剩余的5个月还有79,672亿元赤字空间,远高于2020年同期的37,222亿元赤字。8月以来,政府债券净融资已经过万亿元,较7月政府债券净融资5,459亿元大幅上升。

与2019年相比,中国财政支出的主要方向已经改为能够带动需求的基建投资。2020年上半年,政府专项债中八成资金流向基金领域。2020年下半年,由政府投资推动的“新基建”可能成为中国经济需求端的主要增长动力。

“新基建”是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。中国恒大经济研究院院长任泽平认为,“新基建”是应对经济金融危机的最简单有效的办法,兼顾短期扩大有效需求和长期扩大有效供给,兼具稳增长、稳就业、调结构、促创新、惠民生的综合性重大作用。

“新基建”能够成为经济增长的长期动力。中国工程院院士邬贺铨表示,从长远来看,中国希望通过“新基建”使经济发展走上依靠数据驱动的数字化、网络化、智能化的发展道路,实现长期可持续的高质量发展。“新基建”不仅会拉动市场需求,也会激发消费需求,从而增加经济发展的内生动力,让中国走上一条高质量发展的道路。因此,财政政策与“新基建”的组合将成为中国政府为经济复苏开出的新药方。

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最新评论(3)
桃新月 2020-08-21 回复
國情不同,中國自有其因應國情需要的設計,不用老學西方社會那一套。
HC_Caroline 2020-08-21 回复
08年玩的现在降不起了吧。赶紧促3000狗粮们爱国消费啊。哈哈哈哈哈
我在魔都爱着你 2020-08-21 回复
还降什么息,现在都开始出现过热的苗头了


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