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银行集体叫停黄金开户,发生什么事了?

2020-12-06 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

01

业务暂停是咋回事?

最近,不少银行的代理贵金属交易的开户业务都被叫停了,瞧瞧这些大名:

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这个业务是啥呢?简单来说,就是买卖贵金属的现货和延期(类似期货),注意,这是有杠杆的保证金交易品种。

啥意思?杠杆约等于“借钱交易”,盈亏都会被放大。而亏损一旦到达一定程度,交易所就会强制平仓,就是强行帮你卖出,交易者会血本无归。

其实强制平仓制度也好理解,相当于你借了些交易所的钱交易,如果自己的本金部分亏完了,交易所为了保证借出资金的安全,就会直接给你卖了,来收回他的钱。

一般这个杠杆量在10倍左右,举个例子:要买价值10元的黄金,你只需要出1元(不考虑其他费用)。如果金价跌了10%,10元的黄金变成9元,你就损失了1元。本金亏完了,就会被交易所强制平仓,亏损100%。

还记得年初的“中行原油宝”吗,之所以吓人,也是跟杠杆模式有关。除了这部分业务,还有部分银行把账户贵金属业务也叫停了。

这个就是大家常听到的“纸黄金”、“纸白银”,没杠杆,全额交易。国有大行、股份行行动如此一致,原因何在?

02

黄金市场发生了啥?

各大银行给出的理由不外乎几点:受国际政治经济形势及新冠疫情等影响,贵金属市场价格波动加剧,为保护投资者利益,采取上述措施。

我们把目光放到最近的黄金市场,观察黄金现货(XAUUSD)的走势。

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这是从18年中至今的周线图,金价一路走高,趋势明显。中间的“缺口”是疫情期间,随着宽松政策加码,三月后开启了加速上涨。

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这是今年6月至今的走势,8月见顶2068.69后,上升趋势被打破,随后开始跌跌不休。11月,随着疫苗进展不断,市场对疫情结束,经济复苏的预期开始加强,宽松政策可能结束,金价开启了加速下跌。

11月30日,金价最低跌到1764.66,相比8月的高点跌幅达14.70%。近期金价波动确实不小,考虑到年初“原油宝”的负面影响,银行态度保守一点还是可以理解的。

03

黄金的涨跌跟啥有关?

我观察到,不少投资者都或多或少投资过黄金,有的是实物,有的是纸黄金,也有黄金基金。

但你或许对金价的影响因素还不熟悉,下面我们来简单梳理下:

(1)利率对金价影响很大。

这张是倒过来的美债利率与金价的走势图,几乎是完全一致的。

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这个好理解,一降息,存银行就不那么划算。大家就给钱想别的出路,市场上的钱就多了。物以稀为贵嘛,钱多了,钱就“毛”了,贬值了。拿去买东西,不如之前买的多了,换句话说,东西都涨价了。

吃喝这些消费品是这样,生活中都有体会。股票也是,就那么几千个,如果钱多了不少,也得涨价啊。所以说每次降息都是股市大利好,加息都是大利空嘛。黄金也是如此,数量是相对稳定的,钱多了,金子就相对稀缺。

然后就会涨价,反过来,钱少了,也会贬值。在这里,吃喝、股票、黄金都算是“东西”。而钱呢,就是换东西的,钱多了东西就贵,钱少了东西就便宜。

所以一般提到:降息了、降准了、放水了、宽松了。金价就跟股市一起涨。一提到:加息了、升准了,收紧了。金价就跟股市一起跌。这时候金价跟股市都是正相关的。你看疫情后,宽松政策下,美股跟黄金齐头并进,就是这个道理。

另外,长期来看,纸币都是长期贬值的,毕竟钱越印越多嘛。而黄金的总量相对稳定,就这么多,你印我就涨。

数据统计,在1792年美元诞生时,1美元可以兑0.05盎司黄金。而现在,1美元只能兑0.00054盎司,贬值了98.92%。平均每年贬值2%,所以长期看,黄金相比货币还是一直在涨的。

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由于美元是目前最具影响力的货币,黄金也是以美元定价,这里的货币主要指的就是美元,它跟金价反着来的规律最明显。

(2)地缘政治也很重要。

这个也好理解,古话说得好,乱世买黄金嘛。现在各国货币都算是信用货币,靠政府的信用发的。

一旦出了乱子,尤其是小国,大家就会想:这钱还靠不靠谱,大家还认不认?

有这个担心,自然就想换成安全的,靠谱的,大家都认的。黄金显然就是最好的选择,历史悠长,全球公认的硬通货。

语言、文化可以不通,对金子的喜爱是刻在基因里的。于是大家都去抛本币,换黄金,一般本币就会贬值,金价就要拉升。

而反过来,出了乱子,经济就要受影响,也会影响公司的经营,所以股市的反应一般是跌。这种情况,金价就跟股市负相关了。

我们常说黄金保值,一是能对抗“印钞机”,抗通胀,二就是这点,抵御大危机。

我们看下图,每次风险事件出现时,金价都有明显波动,就是这个道理。

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(3)疫情期间为啥暴跌?

前面两个算是常见的情况,一个偏中长期,一个偏短期。说个特殊的,三月份疫情期间的那次金价暴跌。基本面上,当时石油减产谈崩了,减产没成,量多不值钱,油价就暴跌了。

油一跌,通缩预期就来了,大家就想,是不是商品都要降价了啊?前面我们说通货膨胀的环境是有利于黄金的,通缩自然就是利空。

另外,还有个有意思的原因。

大家还有印象吧,当时美股连续熔断,创造了历史。股票一熔断,不少投资者就恐慌了,想赶紧溜。不少机构就会面临天量的赎回,需要把钱退还给投资者。

可钱从哪来?股票被熔断了,卖不出来啊!

没办法,只好拆了东墙补西墙,看看有啥能卖的。得,手头还有黄金,先卖了应付赎回吧,金价也得跟跌。

同样的道理,年后A股第一天开市的时候,受疫情影响小的股也大跌。原因也是流动性出了问题,3000股跌停啊,卖不出来。机构只能卖点能卖的,赎给基民了。

04 黄金的长期投资价值如何?

其实,回顾近100年各类资产的表现,黄金的收益并不佳。

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债券类的收益要排到黄金前面,而股票类更是遥遥领先。什么原因呢?想象一下,如果流落荒岛,给你一对家畜是不是比给你几冰柜肉要好?

家畜可以不断下崽嘛,二生四,四生八,时间越长,收益就越惊人。优质的公司也有这个特点,随时间复利式变大。

比如贵州茅台,2009年利润43.12亿,2019年就到了412.06亿,复合年化25.32%。比如恒瑞医药,2009年利润6.66亿,2019年就到了53.28亿,复合年化23.11%。有这个业绩撑着,股价自然不用多说。

中国最优质的一批公司就是如此,拉长时间收益惊人。债券类产品,也能实现这种复利式增长,增速要慢一些,但也稳定一些。

而黄金这方面就要逊色不少,尽管有抗通胀作用,但既不能像股权那样“下崽”式增长,也没有稳定的利息。

所以,在一定时间段内,主要是比较宽松的环境里,黄金会有比较好的表现。

但拉长周期,权益类(股票、股票类基金)资产的投资价值要更高,择优配置,收益更理想。

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