铁汇每日汇评：苏格兰公投“反对”阵营胜出

2014年9月19日

宏观纵览

• 苏格兰公投“反对”阵营胜出  英镑欧洲早盘上升，原因是苏格兰独立公投首个结果显示“反对”票领先。英镑如期冲高，达到我们的首个目标1.6500。现在还需要观察多方是否有足够的动力带动价格升至1.6645。目前谨慎做多。（详情请参考技术分析部分。） 

• 长期来看，“反对”独立并不意味着没有改变。英国政府已经承诺，如果苏格兰投票反对独立，将给予他们多种新的自治权。威尔士和北爱尔兰也一定会要求相似的权利。如此一来，英国的政治体制就会出现重大矛盾：为什么苏格兰人可以投票决定整个英国的事件，而英国人不能通过投票来决定一些苏格兰的事件？英格兰可能也会要求一些自治政策。长期来看，这种权力分散可能刺激英国的增长率，因而支持英镑走势。另一方面，在苏格兰始终支持“反对独立”一方的年龄阶层只有65岁以上人群。随着这些老年人去世，支持独立的年轻人群增加，发起另一次公投的压力可能增加。要知道，在加拿大魁北克省，两次公投之间间隔了15年。这种可能性会给英镑带来一些风险溢价，不过老实说，金融市场很快就会忘记这些事情。

• 昨天欧洲央行的定向长期再融资操作（TLTRO）计划开始得并不顺利。银行从4,000亿可用的贷款中只贷出了826亿欧元。好的方面是，欧洲外围国家的银行是这些资金的主要贷款者，这可能对他们陷入困境的经济有帮助。另一方面，银行这次贷得的总金额甚至未能抵消在过去一年对整个欧元区的公司和家庭减少的1,320亿欧元贷款。不过，昨天的操作出现了多个技术障碍。这些因素在12月下一次TLTRO实施时，不会再造成如此大 的影响。但眼下，欧洲央行可能在刺激经济和提高通胀预期方面遇到问题。欧洲央行行长德拉吉最常用的通胀预期衡量工具——5年/5年通胀掉期现在比他在杰克逊霍尔的讲话时下降了几个基点。当时他表示，欧洲央行管理委员会必须采取行动应对通胀预期的下滑。结合这一连串问题，欧洲央行实施资产购买计划的压力随之增加。这显然意味着，欧洲央行在10月份的会议上实施资产购买计划的预期增加。

• 尽管表示“经济前景大幅恶化”，通缩风险加剧，但瑞士央行维持利率目标不变。瑞士央行预期整个预测期内通胀都无法达到目标水平。央行重申，将“尽最大的努力”维持欧元/瑞郎的下限，我对此表示认同。实施负利率的机会很大，因为对于能够进入银行间市场的投资者而言，做空欧元/瑞郎是一个正的利差交易，和瑞士央行的期望正好相反。

• 今日指标：欧洲盘口，德国公布8月份的生产者物价指数（PPI）料将维持和7月份同样的跌势。这表明德国的复苏乏力，欧元区的通缩风险增加。

• 加拿大公布8月份的CPI指数。市场的一致预测是和7月份维持不变，而核心CPI料将加速，轻微利好加元。此外，加拿大还将公布7月份的批发贸易销售。

• 美国公布6月份的大企业联合会领先指数。

欧元/美元从1.2860附近反弹

• 欧元/美元周四上涨，此前再次在1.2680 (S1)的关口附近获得支撑。价格仍然落在此关口和1.3000 (R1)的心理阻力位之间，所以短期的走势中立。然而，日图显示，整体的走势仍然利空。价格在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。我认为短期内如果坚定跌破1.2860 (S1)，则可以看住关键的支持区间1.2760 (S2)。

• 支持位：1.2860 (S1)、1.2760 (S2)、 1.2660 (S3)

• 阻力位：1.3000 (R1)、1.3100 (R2)、 1.3160 (R3)

英镑/美元因苏格兰继续留在英国而大涨

• 英镑/美元亚洲早盘飙升，原因是苏格兰公投的初步结果显示“反对”独立。价格突破7月15日以来绘制的蓝色下行趋势线，并触及心理阻力位1.6500 (R1)，接近200周期移动均线。此外，日线图显示，14天RSI向上突破50的关口，而MACD则越过虚线，证实近期的上涨趋势。如果坚定突破1.6500 (R1)，则可能进一步上涨。下一道阻力区间锁定1.6645 (R2)， 与80天指数移动均线重叠。

• 支持位：1.6345 (S1)、 1.6160 (S2)、 1.6070 (S3)

• 阻力位：1.6500 (R1)、 1.6645 (R2)、 1.6740 (R3)

澳元/美元 升至0.8920

• 澳元/美元周五亚洲早盘下跌，此前在0.9000 (R1)的心理关口受阻。价格在欧洲早盘跌至0.8920 (S1)的支持位，即3月12日的低点，如果跌破，则可能在0.8890 (S2)获得支撑，即3月4日的低点。若未能守住第2个支持位，可能引发更大的跌幅，进一步看住由阻力位变成的支撑位0.8835 (S3)。只要价格在两条移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，短期走势仍然利空。 

• 支持位：0.8920 (S1)、 0.8890 (S2)、 0.8835 (S3)

• 阻力位：0.9000 (R1)、 0.9112 (R2)、 0.9200 (R3)

黄金触及1215并反弹

• 黄金昨天在1215 (S1)获得支撑后略微上涨。目前价格在 1225 (R1)位置附近回落。根据动力指标，谨慎预期价格可能向上突破。RSI在30水平获得支撑后上涨，而MACD即将上穿信号线。然而，只要1240 (R2)的阻力位不破，我仍然看空技术前景，并坚持认为金价近期可能会挑战1200 (S2)的心理整数区间。

• 支持位：1215 (S1)、 1200 (S2)、 1180 (S3)

• 阻力位：1225 (R1)、 1240 (R2)、 1260 (R3)

WTI回到 93.95下方

• WTI在200周期移动均线受阻后下跌，回到93.95下方。尽管如此，价格在包含7月末以来价格变动的紫色下行通道的上限获得支撑。考虑到价格的低点可能上移，而日线图的动力指标与价格走势出现正背离，我维持谨慎乐观。

• 支持位：90.70 (S1)、 90.00 (S2)、 87.65 (S3)

• 阻力位：93.95 (R1)、 96.00 (R2)、 96.70 (R3)