希腊大选：欧债危机的“雷曼时刻”

上月29日希腊议会未能选出总统，当天希腊股市暴跌近5%，希腊10年期国债收益率升至9.5%，创年内新高，议会被迫于本月25日再次举行大选。欧元区危机步入新的高危期，时隔三年，希腊再次因退出欧元区的风险成为危机风暴的中心。

上周末有经济学家警告，短期内，希腊退出欧元区的影响会远超2008年引爆全球金融危机的雷曼兄弟倒闭。英国周刊《经济学人》文章认为，即使这次希腊退出欧元区的风险可能比过去低，也很危险，而且结局无法预知。

该文章指出，上述希腊股市与债市震动源于极左翼政党Syriza在希腊民调中遥遥领先。Syriza的领导人Alexis Tsipras仍试图、并相信可以废弃大部分希腊获得金融援助需满足的要求，比如终结应德国等债权国要求推行的财政紧缩。因为Tsipras以为，希腊最终会自行经济复苏，其他欧元区国家会像此前两次救助希腊时那样对希腊让步。

可如今形势已截然不同。两年来欧元区成立了新的救助基金，欧洲央行在扮演最后贷款方的角色，欧盟的银行联盟正在建立，这些“防火墙”可以起到抵御希腊退出欧元区风险传染的作用。而且大多数欧元区边缘国家经济增长开始回升，失业率开始下降。

所以，面对希腊重现退出欧元区的风险，《经济学人》文章认为，现在演变成一场谁示弱谁就输的博弈，希腊和其他欧洲国家谁也玩不起这样的游戏。

上周公布的2014年12月欧元区制造业PMI终值为50.6，较50.8的初值进一步下滑。当月欧元区两大经济体法国和意大利制造业PMI继续下行。华尔街见闻文章提到，12月制造业PMI终值和服务业PMI初值意味着，欧元区去年四季度GDP仅能增长0.1%。《经济学人》文章认为：

欧元区经济表现持续低迷正对欧元造成巨大的政治风险。短期内，只要德国这样的债权国坚持预算的正确性，拒绝一切货币与财政方面给予进一步刺激的提议，这种经济表现就不可能好转。更糟的是，通胀水平现在低得危险，欧元区面临陷入多年通缩和经济增长停滞的威胁，重演上世纪90年代日本那令人忧心的一幕。欧洲大陆的领导人普遍未能推动让国内经济更有竞争力的结构改革。一旦选民看不到任何希望，他们就可能把票投给民粹主义者，不仅希腊如此。

该文章警告，现在大多数欧洲领导人都认为，欧元区危机已渡过最严重的时期。近期的希腊选举结果显示，这种想法还不成熟。左派和右派反对欧元的民粹政党依然在许多欧洲国家扎根。西班牙民调支持率最高的党派Podemos和Syria一样反对财政紧缩。该党派对上周Syria的胜利表示欢迎。

换言之，一个欧元区国家的经济开始复苏时，也是那个国家对欧元的不满声势日隆时。这真是种讽刺。