标普：欧央行QE效果有限 德拉基或加大刺激

评级机构标普首席经济学家希尔德(Paul Sheard)周三(3月11日)表示，即使推出的时间有些晚，但欧洲央行的QE仍是非常不错的刺激措施。要是欧洲央行最终增加QE的规模也不用感到惊讶。

每个实施QE的的央行最终都会增加规模，欧洲央行推出QE的时间已经稍晚。欧洲央行资产负债表的规模较欧洲央行行长德拉基上任时已经有所减小。

希尔德表示，欧洲央行实施无限的QE只为达成通胀目标；但并没有给出具体的数据或是规模。现在QE的框架已经有了，欧洲央行货币政策会议上的问题将更多地围绕何时以及是否会加大QE规模。

QE是一种较为低效的工具，不是灵丹妙药，因此短期内不会立即扭转欧元区经济。

希尔德指出，QE将需要时间而最终的效果可能也是有限的。希腊推出欧元的直接影响可能是有限的，但退欧事件将对市场造成非常大的尾部风险。希腊退欧的传播效果非常低，因为许多债务都是由官方持有，欧洲其它地区与希腊债务的关系较少。

希尔德认为，投资者仍有充足的时间准备应对这个突发事件，且已经开始采取行动。更大的问题在于希腊退欧将成为先例。但如果强制不然希腊退欧，则会被认为加入欧元区是“只能进不能退”。希腊退欧将标志着游戏规则的改变。打破了加入欧元区后没有成员国退出的先例。

最基本的方案还是双方作出妥协，欧元区继续保持一个整体。