IronFX铁汇每日汇评：债券市场逆转，美元靠稳
2015年4月23日
宏观纵览
• 债券市场逆转，美元靠稳 或许是“债券大王” Bill Gross指出，德国国债是“一生难求”的做空对象，刺激昨天的债券收益率上涨。德国10年期国债收益率上涨7基点，和10年期国债收益率的走势一致。但欧元区外围国家未受影响，与德国债券的息差收窄。显然，部分投资者担心是核心市场上涨过度，利用Gross的言论趁机抛售。昨天美国的现有房屋销售数据也印证利率过低的观点。我认为，这些市场的收益率上涨十分正常，但对表现不佳的新兴市场货币未必是好事，这些货币无论如何都可能受国内经济放缓拖累（参见下文）。黄金同样表现欠佳，原因是利率走高，如果核心市场利率继续上涨，则可能进一步承压（参考技术评论部分，了解更多详情）。
• 负利率延长，瑞郎领跌 今年以来表现最佳的G10货币成为过去24小时表现最差的货币，原因是瑞士国家银行表示，将向负利率延伸至所有公共实体。1月份，瑞士国家银行推出75基点的负存款利率，豁免了部分公共实体（包括瑞士国家银行自身的退休基金！），但这导致了不公平待遇的抱怨。由于这些举措仅适用于小部分的账户，没有政治含义，所以对货币造成如此巨大的影响令人费解。或许是成为了获利回吐的偶然性诱因，不久瑞郎可能逐渐恢复涨势。
• 货币政策评论使纽元成为表现第二差的货币 纽元同样走弱，部分是由于国内的采购经理人指数（PMI）令人失望（参见下文），但更可能是因为副行长John McDermott博士表示，货币政策仍将维持刺激性，以支持经济产出维持高于潜力的增长。我推测利率可能下行，只不过他没有直说，市场预测未来减息的可能性变化不大。他还对纽元（可能是兑澳元）价格表示不满：“汇率上升，而我们的关键出口价格，如牛奶价格持续下跌，这是我们不愿意看到的，”他如是说。周二澳元/纽元几乎成为平价，我认为可能出现。
• 英国央行会议纪要刺激英镑领涨 另一方面，英镑领涨G10货币，原因是最新的英国央行会议纪要显示，所有货币政策委员会（MPC）均同意，下一次举措可能是加息。10年期金边债券收益率大涨14基点。我之前看空英镑，因为随着大选临近，政治不确定性增加将吓跑投资者，但显然，市场专注于强劲的经济基本面。如果无法取得进展，议会的僵局未必如此糟糕，因此经济可能不会受到冲击。但我仍然认为，一旦政治困境的影响凸现，大选之后英镑可能走弱。
• 国内股市涨势骇人 我在早前发表的文章里提到过我对国内股市上涨的看法，我认为这个由新的、缺乏经验的交易者们带动的市场，可能会如同2007年那样上演类似的悲剧。对于那些要求提供更多证据的人，我提供了这份《华尔街日报》从麦格理证券(Macquarie Securities)获得的图表。图表上显示不仅有数以百万计的新账户开户（上月平均每周开户量为150万），同时还在进行保证金操作。人们总是会对国内股市的规模做出错误的判断，因为市值数据远远高于公众持股量的数据——大量股票由政府掌控，绝不会出售。这张图表还显示，目前保证金借款占到公众持股价值的8%，令人难以置信。在价格上涨的时候，这是没问题的，但一旦价格开始下降，所有的买家被要求追加保证金的时候，会怎么样呢？那时候澳元的灾难才会真正开始。我不知道这种局面什么时候会出现，但是如果以2007年的例子作为参考的话，那么可能是在接下来6个月内。在此之前，这个的交易所将会主宰整个世界。3月份上海和深圳证交所的成交额高于当月世界上任何一家证券交易所，甚至连纽约交易所都黯然失色。周一的成交额超过1万亿元人民币，但很不幸的是交易所的软件并不能显示如此巨大的数字，因此无法显示正确的成交额！
• 今日焦点：今天是PMI日。这照例将是本月及每月发布的首个数据，因此奠定整体的基调。国内的汇丰制造业PMI初值出师不利——市场原本预计维持不变，略低于50的荣枯线，但结果进一步下跌至49.2。在3月份令人失望的国内工业生产数据之后，这一数据表明经济严重放缓。外界仍然猜测3月份数据仍然受农历新年影响，但是没人认为4月份数据也会受到波及。日本同样在近一年内首次陷入萎缩。两个主要出口国疲弱的制造业拖累新兴市场货币及商品货币走低。我预计今天澳元、加元及纽元表现不佳，同时一些收支平衡出现问题的新兴市场国家，比如土耳其和南非均将受影响。
• 欧洲盘口，多个欧洲国家及整个欧元区的4月份制造业及服务业PMI初值即将发布。市场期待更多预示欧元区经济开始加速的征兆，可至少短暂支持欧元。可利用货币或DAX指数操作。稍后美国将发布Markit制造业PMI。
• 英国方面，3月份零售销售（扣除波动性较大的商品）预计有所减速。但随着大选临近，英镑更多受到政治不确定性的影响，利空英镑。
• 美国即将发布3月份新房销量。继周三发布好于预期的现有房屋销售之后，如果新房销量同样与楼市的强劲保持一致，那么可能会支撑美元。截至4月18日的周内的首次申领失业救济金人数也即将公布。
• 发言人方面，欧洲央行执行委员会委员Peter Praet将在欧洲交易盘口发言。
欧元/美元触及1.0800并大跌
• 欧元/美元周三走高，但在1.0800 (R1) 受阻，此后回落。我将维持昨天的中立取态，如果跌破1.0660 (S1)，则证实4小时图的低点下移，短期前景转为负面。此后可以锁定下一道支持位1.0575 (S2)。短期震荡指标显示前景负面。RSI刚刚下穿50，MACD则释放负面信号。此外，指标双双低于各自的下行阻力位。整体而言，欧元/美元仍然在50和200天移动均线下方。然而，需要坚定跌破1.0460，才能证实低点下移，有可能恢复长期的跌势。另一方面，升穿 1.1045预示着完成双底，为整体的涨势延长奠定基础。
• 支持位：1.0660 (S1)、1.0575 (S2)、 1.0500 (S3)
• 阻力位：1.0800 (R1)、1.0860 (R2)、 1.0965 (R3)
美元/日元在120.00附近挣扎
• 支持位：119.75 (S1)、 119.30 (S2)、 118.70 (S3)
• 阻力位：120.15 (R1)、 120.80 (R2)、 121.20 (R3)
欧元/英镑跌破0.7160
• 欧元/英镑昨天大跌，原因是最新英国央行的会议纪要显示，决策者认为今年内通胀强劲回升的几率增加。价格破关键支持位（现变为阻力位）的0.7160 (R1)，可能试探0.7100 (S1)。如果跌破0.7100 (S1)，则可能进一步下跌，锁定3月12日的低点0.7030 (S2)。观察RSI，价格自3月31日以来5次从30关口反弹，并未落在超卖区间。现在指标再次试探30的关口，在下一次下跌之前，留意可能出现向上的修正。日图显示，4月13日完成双顶，证实3月11日-4月3日的复苏只是12月16日-3月11日下跌波段38.2%的回撤线，整体跌势再次恢复。
• 支持位：0.7100 (S1)、 0.7030 (S2)、 0.7000 (S3)
• 阻力位：0.7160 (R1)、 0.7220 (R2)、 0.7275 (R3)
黄金跌破1190
• 黄金昨天下跌，跌穿月初以来波动区间的下限。我认为这意味着短期走势下滑，不久可能试探1180 (S1)。然而，短期动量指标显示可能在熊盘之前出现小幅的修正性反弹，重新站上1190 (R1)。RSI从30上方反弹并上涨，而MACD显示开始筑底。整体而言，价格仍然低于1月22日-3月17日下跌波段50%的回撤线。我仍然相信，3月17日-4月6日的反弹只是一波整理，不久金价仍将下滑。
• 支持位：1180 (S1)、 1165 (S2)、 1150 (S3)
• 阻力位：1190 (R1)、 1210 (R2)、 1220 (R3)
WTI在57.20遇阻后下滑
• WTI在57.20 (R2)受阻，昨天有所下滑。价格似乎落在短期下行通道内，日内走势不佳。如果跌破55.75 (S1)，则可能进一步下滑，可能再次挑战心理关口55.00 (S2)。但日图仍然显示中期前景乐观。向上攻克55.00 (S2)预示着日线图完成双底形态，不久有望进一步上行。价格可能突破58.80的阻力位，即4月16日的峰值，锁定整数关口60.00。
• 支持位：55.75 (S1)、 55.00 (S2)、 54.55 (S3)
• 阻力位：56.55 (R1)、57.20 (R2)、 58.05 (R3)
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+86
+886
+852
+853
+64
