降息通道打开了吗?

 程必逸

 程必逸，City Index驻悉尼的亚太区交易部主管。程必逸具有十多年在多家澳洲和亚洲跨国公司的交易管理经  验，在股票市场、外汇以及衍生品市场等方面均拥有丰富的知识与实际操盘经验，尤其擅长风险管理。在加入  City Index前，程必逸曾在位于中国上海的中国国际技术智力合作公司担任投资部副经理多年，帮助高资产的个  人客户交易，并管理其投资组合。此外，他曾在上海交通银行担任外汇交易员多年。程必逸拥有悉尼大学商科和  国际商务硕士学位，中国湖南大学经济学学士学位。程先生持有PG146澳洲金融服务牌照。

           5月1日, 澳大利亚联邦储备银行(RBA)宣布降息50个基点,将基准利率由原来的4.25%下调至3.75%, 并在5月4日的季度政策声明中强调今年迄今国内经济依然在温和增长, 其中矿产投资前景看好,该行业在2012-13年度预计将达到GDP的9%;但是出口前景将因遭遇供应瓶颈及制造业趋软而出现下滑;房屋建筑前景看淡,且近期内复苏的可能性不大;就业市场的增长也因许多企业将考虑裁员而将受到限制. 由此可见, 本国经济发展速度的减缓是成为导致大幅降息的主因.

         此外,在通货膨胀方面我们可以看到在连续9个季度通货膨胀数据维持在2%上方后, 澳大利亚消费者物价指数(CPI)年率实际上已经在2011年2季度跌到了央行目标区间下限(2%).前不久公布的2012年1季度CPI数据远远低于市场预期的2.2%, 达到了2009年3季度以来的最低水平1.6%. 通货膨胀数据的温和给央行以更多空间来实行更为宽松的货币政策.

          从外围因素来看, 以中国,欧洲为代表的外部经济环境的恶化,也逼迫了澳洲央行不得不一改过去几个月无为而治的态度, 转而大刀阔斧的为提振本国经济而采取激进措施. 由于中国经济目前正处于转型阵痛中, 数据显示, 中国第一季度GDP较上年同期增长8.1%, 增速创下2009年第二季度来的最低水平.第一季度GDP增长率较去年第四季度8.9%的增速放缓. 国际评级公司穆迪发表了一份名为<中国增长压力测试>的报告,在报告中,穆迪公司预测在中国经济增长放缓的情况下,澳洲的矿业和航空业所遭受的打击将最为严重. 而欧洲主权债务危机有重新恶化的迹象,西班牙可能成为第四个寻求国际援助的国家,而法国大选的结果更是为欧元区的政治格局带来了不确定性, 这些将直接影响澳洲经济增长的动能.

        最后澳元的高企也是促成央行降息的另一原因, 强劲的澳元使得许多企业不得不重新考虑其运营成本,而许多雇主因为对强劲的澳元失去耐心,从而被迫进行裁员并导致了失业人数的增加. 澳元对美元在央行此次降息前位于1.0400上方,利率决议后跌至1.0300上方,但随后主要跌势来源于美国就业数据和欧债担忧加剧带动了市场的避险情绪.目前澳元正逐步逼近平价关键位. 澳元的下跌固然能为澳洲本国的出口型经济带来转机,但同时也带来潜在的通胀风险.不过由于目前通缩所导致的危机大于通胀, 所以澳洲央行在近期的目光仍然将集中于如何通过宽松货币环境来刺激本国经济增长.

        综上所述, 在经历了此次大幅降息后,澳大利亚仍然是G7国家中利率最高的国家, 平均水平高出了275个基点, 目前3.75%的基准利率距离2009年金融危机时3%的最低利率还有75个基点的空间. 所以我们可以说 在外围环境未转好的前提下, 5月1日的举措将很有可能成为降息通道的开端.