澳财有道｜估值腰斩一半，共享办公企业WeWork母公司准备流血上市？

据知情人士透露，共享办公运营商WeWork母公司We Co.计划最早于下周进行首次公开募股（IPO）的投资者路演，无视有关其能否实现上市估值的担忧。

自9月5日（周四）以来，We Co.的IPO计划开始遭到投资者的质疑。此前有消息人士称，该公司估计的上市市值仅略高于200亿美元。相比公司年初筹集私人资本时470亿美元的估值，这一数字还不到当时规模的一半。

澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕对此进行了评论。

鉴于越来越多的投资者对We Co.缺乏明确的盈利战略而抱有怀疑的态度，同时，公司联合创始人Adam Neumann坚定实施其对公司的治理原则，由此导致We Co.的IPO前景受到抑制。

Adam Neumann去年参加《时代周刊》最具影响力100人晚会

We Co. 估值的大幅下挫将对现有投资者构成明显打击，其中就包括最大投资者日本软银集团。

消息人士称，We Co. 已告知承销商和潜在的股票市场投资者公司最早将于下周周中进行路演。但是，该消息人士也表示，We Co. 尚未就路演做出最终的决定，计划仍有可能发生改变。

通常情况下，首次公开募股的路演是10天。届时，举行路演的公司会投资者征求反馈意见，目的说服投资者购买自家的股票。

对于We Co.而言，他们目标是说服投资者给予其更接近风投最初给出的估值。

在新加坡WeWork办公场所举办的一场活动

不断扩大的亏损以及对其商业模式如何在经济衰退中生存的担忧引发了分析师和投资者对本次IPO的质疑。

例如，财富与投资管理公司Gerber Kawasaki的执行合伙人Hatem Dhiab表示：“即使估值达到230亿美元，也很难说这次IPO会取得更好的结果。”

“该公司增长正在放缓，他们每年损失近20亿美元。他们自称是一家科技公司只是想要获得科技股的高估值。这一点非常荒谬。事实上，在经历多轮糟糕的IPO后，投资者在看待所谓的破坏性企业时变得更为严格且纪律严明。”

今年8月，We Co.获得了60亿美元的银行信贷承诺，前提条件是在IPO中筹集数十亿美元的资金。

另外，全球贸易战升级导致We Co.的IPO计划变得更为复杂。今年8月，受中美贸易冲突升级影响，美股出现四年内最大跌幅。

We Co.主要与房东签订租赁长期合同，对办公空间进行翻新并进行功能划分，然后再转租给其他公司。多年来，该公司的估值一直让房东和初创企业投资者感到困惑。

总部位于美国纽约的We Co.公布的财报显示，2019年上半年亏损超过9亿澳元，较上年同期亏损扩大了25%。即便同期的收入实现翻倍，达到15.4亿美元，但是该公司一直是通过持续烧钱来获得扩张。

作为We Co.的“前车之鉴”，全球网约车巨头Uber背负巨额亏损上市之后，股价表现一直不佳。

Uber二季度财报显示，公司季度亏损额52亿美元，创造了2017年开始公布财务数据之后的最大亏损记录。如今美国资本市场已发生了巨大变化，不再过度关注概念和“故事”，更看重实际盈利模式和利润指标。这也是为何Uber、Lyft上市后股价一蹶不振，以及市场对We Co.报以怀疑态度的原因。

（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用，单独转载图片或致法律风险。）