“优衣库”在中国出现增长放缓隐忧

经营优衣库等品牌的日本迅销10月14日发布的2021财年（截至2021年8月）合并财报（国际会计准则）显示，净利润同比增长88％，达到1698亿日元。抓住国内外强劲的居家需求，时隔1年创出利润新高。属于主要摇钱树的中国大陆业务与当地品牌的竞争激烈，出现增长放缓的隐忧。2022财年的利润预期低于市场的事前预测。

“幸亏在全球拓展业务。做生意必须汇聚全世界的智慧”，迅销的会长兼社长柳井正如此解读利润新高。

柳井正（10月14日，东京都港区）

相当于迅销营业收入的销售收益同比增长6％，增至2.1329万亿日元，营业利润同比增长67％，增至2490亿日元。按具体业务来看，起到拉动作用的是海外优衣库业务。营业利润达到2.2倍的1112亿日元，与日本国内优衣库（营业利润增长18％，1232亿日元）相比，势头的差距显而易见。汇兑收益膨胀以及列入美国牛仔裤子公司的清算收益也作出贡献。迅销2021财年的股票分红按当初计划定为480日元。

与因疫情导致各国店铺停业的上财年不同，2021财年疫苗接种取得进展，经济活动逐步重启。接种速度快的欧洲业务实现盈利，北美业务也“恢复至扭亏为盈的阶段”（迅销的首席财务官冈崎健）。

当然，风险因素也开始出现。那就是居当地份额第1位的中国大陆业务。2021财年在包括台湾和香港在内的大中华地区，优衣库的销售收入同比增长17％，增至5322亿日元。营业利润也增长53％，增至1002亿日元。但冈崎CFO表示“大中华地区的业绩略微低于计划”。

在中国大陆，外资服装品牌面临的逆风加强。阿迪达斯和耐克等的营收联袂下滑。迅销避免了明显的影响，但中国大陆本土品牌也在提高存在感。

例如，排在份额第2位的HLA（海澜之家）的1～6月营业收入增长25％，净利润也增长69％。熟悉各国服装市场的德国咨询公司罗兰贝格的日本法人的合伙人福田稔表示，“中国本土品牌正在提升实力”。在优衣库定的主力价位上竞争激化，优衣库商品的人气比以前降低。

针对大中华地区的业绩预期，预计2022年财年前半会出现营业收入和利润双下降。这是近年来未曾有的情况。瑞信证券的风早隆弘指出，“已到了观察是否处于结构性拐点的时期”。柳井正也承认环境的变化，表示“（本地品牌增长的）影响可能出现”，还表示“今后不仅是大城市，还将在优衣库的知名度低的二、三线城市积极开店”，推进战略调整。

另一个消极因素是日本国内业务。迅销2021年3月在日本事实上降价约9％，但顾客人数增长低于预期。2022财年是“变革业务结构的一年”，预计出现营业收入和利润双下降。对于此前提出“不增长就死亡”的柳井正来说，变革业务结构是罕见的方针。

预计迅销2022财年的销售收入为同比增长3％，达到2.2万亿日元。净利润增长3％，达到1750亿日元。力争连续2年创出利润新高，但净利润低于事前的市场预期平均值（日本Quick Consensus，1987亿日元）。全球原材料价格上涨。瑞信证券的风早隆弘指出，“如何提高价值链整体的效率、避免浪费的重要性正在提高”。迅销有必要持续加快自我变革的速度。

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