如果韩国企业走了，谁能填补空位？

抵制韩国的运动正在中国民间拉开帷幕，在接下来的几个月，甚至数年，韩国商品在中国市场上的销量将被严重打击，这几乎可以肯定。

韩国产业链在中国拥有巨大的份额，一旦这些份额丢失，最受益的本土产业和A股上市公司是哪些呢，本文将为你做出业界最详尽的分析。

韩国财阀制度众所周知，其中又以五大财阀影响力最大，他们的产业覆盖了韩国人生活的方方面面，上市公司市值占了韩国股市的超过一半。

韩国又被称为三星共和国，三星旗下公司占了韩国股市总值的20%，三星的出口也占了韩国总出口的20%，影响力无远弗届。

三星最重要的三大产业是电子、家电、金融。金融主要在本国内发挥影响力，在中国，我们能接触到就是手机和家电。但这只是表面，手机和家电之下，其零部件产业链同样重要，比如屏幕、内存、锂电池、晶圆制造，等等，他们的强大不仅让苹果忌惮，也是当年超越日本家电，打败台湾HTC的致命武器。

2016年，三星诸事不利，领导层牵涉总统丑闻，旗舰手机发生爆炸，欧美市场被苹果侵蚀，中国市场被OPPO和VIVO撕咬，即使如此，营业利润还是同比增长了50%，主要的原因就是其规模庞大的零部件产业链起到了中流砥柱的作用。

数据显示，三星AMOLED高端显示屏垄断了全球90%的市场，DRAM内存芯片份额为47%，这些业务在去年的三星利润中贡献了54.2%的份额。受益于垄断地位，在去年的零部件涨价潮中，三星赚得合不拢嘴。

现代是韩国第二大财阀，世界第五大汽车集团，第一大造船企业，在韩国经济中以重工业见长。

现代在全球的崛起，主要是1998年金融风暴之后，当时其国内的竞争对手起亚汽车破产，现代汽车得以一统韩国市场。

这件事对现代具有非常重要的意义。韩国是一个中等规模国家，5000万人口，比欧洲的二线国家西班牙略多。汽车产业是一个非常讲求规模效应的行业，人口少的国家都不可能孕育出独立的汽车产业，5000万人口也就刚刚够得上门槛。

统一国内市场之后，现代的利润率大大提升，将原来投入到营销中的费用都转入研发，全力开拓海外市场。武器主要是两把，第一是高性价比，第二是外观设计。

后起的汽车公司做大，都是通过抓住新兴市场来实现的，比如日系车，主要抓住的就是东南亚市场，那里几乎成了日本车的后院，而现代，主要抓住的就是金砖四国。中国、印度、俄罗斯、巴西，这几个在2000年后繁荣起来的国度，如今已经成了现代集团最重要的利润牧场。

SK集团，又叫鲜京，韩国第三大财阀。

SK在中国的知名度不高，主要是因为他们的业务集中在能源和电信领域，简单来说，他们就是韩国版的“中石油+中移动”，规模举足轻重。

LG集团，又叫乐金，韩国第四大财阀，业务以电子、家电、化工业为主，因为和三星高度重合，有三星的地方就有LG，“基情”满满。

不过，相比三星，LG在海外的影响力近年来已经下降了很多。LG的手机、家电在中国也已被边缘化。

如果说，在三星的阴影之下，LG有什么独门秘笈的话，那就是，他是全球最大的汽车锂电池供应商和大型OLED面板厂商，以及韩国最大的日化企业，从牙膏、洗洁精到化妆品，无所不包。

乐天集团，韩国第五大财阀，以食品业起家，后来进入服务业，遍布地产、超市、酒店、购物中心、主题公园、信用卡等等，深度渗透到韩国人生活的方方面面。

对一个韩国人来说，三星的手机，现代的汽车，SK的电信服务和加油站，LG的电视和化妆品，还有乐天的饮料和购物中心，是他们躲不过的人生。但是对于一个中国人来说，三星、现代还有LG是见得比较多的，SK和乐天的影响力则要小得多。

民众抵制乐天超市

比如乐天玛特超市，在中国虽说也有上百家门店，但是营业规模在中国的超市行业里只能算是三线品牌，并且连年亏损严重。据乐天财报，2011年至2014年间，乐天在华业务累计亏损了61亿元人民币，这样持续下去，就算国人不抵制，估计也很难长期扛下去。

我们为您一步一步分析。

事件的起因，是美国要在韩国部署萨德反导弹系统，表面是针对朝鲜，但深层将严重威胁到我国的军事安全。

韩方部署萨德后作战半径覆盖图

去年9月起，“限韩令”将韩国的娱乐业打入冷宫。韩剧被大面积下架，韩流演唱会暂停，综艺合作冻结。

这几个领域里，韩剧有着最大的影响力，随着它的退出，蛋糕将被本土偶像剧完全吃掉。几家本土偶像剧大户的财报显示，去年华策影视营收增长了67%，慈文传媒营收增长了114%，表现都相当突出。尤其是慈文传媒，规模相对较小，更着力于视频平台，受益更明显。

限韩令在去年第四季度才推出，深层次的影响应该在今年才会显露，最重要的一点，就是视频网站们将会把更多的资金投入到本土偶像剧的采购上，这个行业的利润率获得了进一步的攀升。

2月27日，乐天集团同意签署协议，将星洲高尔夫球场转让给韩国国防部，用于部署“萨德”反导系统。相关协议也在2月28日正式签署，有消息称，预计“萨德”系统6月就会正式部署。

这一事件成了抵制乐天的导火索！

就投资而言，不管乐天退出，还是咬牙挺住，几乎都不会对零售市场的格局产生太大的影响。

韩国旅游业的大门也被关上了。中国的旅行社们已经纷纷暂停与韩国旅游相关的业务，无论是团队游还是酒店机票预定，预计将让今年韩国游的人数大幅下降三分之一以上。

受益者会是谁呢？

出国游的蛋糕并不会变小。

2014年香港部分人士发动“占领中环”非法集会，于是港澳游退潮，人们转向日韩台；去年台湾游大幅下滑，人们进一步涌向日韩，带来了两国旅游市场的繁荣；看今年的态势，不难想象小小的日本列岛将迎来多少中国人。

从东京、大阪到京都、北海道，东亚周边地区里一度和中国走的最远的国家，五年之后迎来了中国游客的超级繁荣周期。

在这波热潮中最受益的公司，或许是春秋航空。春秋航空的收入中，37.5%来自国际航线，这是国内航空公司中国际业务比例最高的，而所有的国际业务中，春秋最看重的又是中日航线，目前在日本8个机场开通了航线，可以从国内直飞东京、大阪、名古屋、北海道、九州，甚至偏僻的四国岛都有航线。

航空公司去年受制于人民币贬值，燃油成本上升，业绩普遍不理想，如今的估值正处于谷底（春秋航空的PE为19倍），或许是逢低布局的好时机。

抵制乐天只是起点，下一步将取决于韩国政治局势的发展。

韩国宪法法院就总统朴槿惠弹劾案今日作出最终裁决，朴槿惠成为了韩国历史上首位遭弹劾下台的总统。

预计，5月中旬将举行下一届的总统大选，萨德系统的部署在这里取决于两个因素，一是韩国国防部推进的速度，二是韩国总统的继任者态度。

先说第一个，韩国国防部在美国的催促下，很有可能会不顾一切的加速落实。因此在5月大选前，也就是未来的两个多月，局势将步步升温，为了展示中国反对的意志，延缓萨德的进度，一波接一波的抵制韩国浪潮将是可以预见的。

接着是下一任韩国总统，谁会是继任者？其执政态度又将如何？这将决定整场运动的最终结局。

根据目前的民调数据，最大反对党党首文在寅，支持率为32.5%，连续7周蝉联第一。如果不出意外，很有可能就是下一任的韩国总统。这位老兄出身贫寒，1978年退伍后成为律师，长期担任前总统卢武铉的幕僚长，有“卢武铉之影”的称号。

文在寅的执政态度，可以从卢武铉身上寻觅。

那位前总统曾经两次访华，鼓励学生学习汉语，推动中韩贸易。在对美问题上，则恰恰相反，要求美军撤出韩国，反对制裁朝鲜，强令驻韩美军不得卷入东北亚争端。

文在寅去年两次访华，表达对中韩贸易的重视，并表示萨德系统的部署应该慎重考虑，在目前的形势下尤其应该暂缓。

5月韩国总统大选之前，局势步步惊心，三星和现代很有可能将成为下一波的抵制对象。

先说三星。

三星去年在华手机份额已经丢了大半，主要都被本土品牌吃了去，今年继续下滑已成定局。很有可能，就此被彻底的边缘化了，就如几年前的LG手机一样。

三星手机虽败，但零部件业务仍然如日中天，尤其是高端屏幕、内存芯片两块。传言中国的手机厂商去年为了得到三星的AMOLED屏幕，排着队上门央求，以至于将价格哄抬了不少。

这既是无奈，也是机遇。

中国的AMOLED屏幕技术不缺需求，比的只是量产速度，谁能够最快量产，谁就将获得巨额的利润。最新消息显示，今年京东方、深天马、和辉光电和维信诺的5.5代AMOLED屏将开始量产，这比三星的6代屏稍差一点，而京东方和其他国产厂商的6代屏都将在2018年迎来大规模量产。

2018年会是中国手机产业链对韩国的逆转年份，在此之前，各种关键零部件技术都在积累阶段，供应奇缺，价格飙涨，此后随着国产高端屏幕、半导体等的相继量产，瓶颈被打破，价格迅速跳水。最先投产的商家将获得规模优势，在这一轮的速度比拼中笑到最后。

明年规模量产之前，或是A股投资手机上游产业链的好机会。一来受益于涨价潮，毛利率节节攀升，二来格局未定，想象空间大。

接着说说现代。

现代集团旗下的现代和起亚两个品牌，去年在华业务同样遭受了考验，总体市场份额已经从2014年的9%下跌到了7.35%。

韩国车的问题出在定位上，他的品牌溢价是所有外资品牌中最弱的，主销车型集中在经济型车，价格比日系、美系都要低一两万。这种情况下，自主品牌向上，第一个正面厮杀的，就是韩国车。

韩国车擅长的性价比和外型设计，经过多年的引进吸收，自主品牌也学的差不多了。

比如韩国人的崛起过程中，最关键的一笔，就是高薪拉拢了前奥迪设计师彼得•希瑞尔、前宝马设计师托马斯·伯克尔等人加盟。

而如今的自主品牌们，也有样学样，清一色欧洲顶级设计师配置，就连最顽固的比亚迪都在去年底挖了奥迪设计总监沃尔夫冈 · 艾格回来。

这种趋势之下，韩国车的竞争力已经所剩无几，就像沙滩上的城堡，虚弱得很，一个浪潮打过来就没了。

今年吉利的Lynk&Co，长城的WEY，长安的CS95，广汽的GS8，都将价格带定在15-20万元之间，配置出色、外形夺目，简直形成对现代途胜四面包抄的节奏。

自主品牌车向上升级的口号已经喊了十几年，这是历来最佳的一次机会，能不能抓住，能不能成功突破，在此一举。而对于投资来说，大概率也是很好的一次押注。

至于更大范围的韩国产业链，比如游戏、化妆品、时装、食品、餐饮等等，受到的波及将会较小。

不管怎么说，随着萨德反导弹系统的部署层层推进，抵制四起，有人拍砖有人叫好，有人借势营销清库存，作为一个投资者，我们时刻要拥有一双善于发现的眼睛。

▶当我们反"萨德"时，这几大谣言却在混淆视听…

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来源:君临(ID:junlin_1980)

责任编辑:宋雅宁

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