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悉尼

头部中概股阿里巴巴为何遭罚巨款?

2021-04-12 来源: GOMarkets 原文链接 评论0条

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上周六中国市场监管总局对阿里巴巴处以182.28亿元人民币罚款,认为其垄断行为严重影响中国商业环境。中国为什么在目前中美关系紧张的局势下,不加大对中概股的扶持,反而对头部中概股阿里巴巴实行巨额罚款呢?

首先我们理解一件事情,那就是任何企业的发展,都是时代造就的。因此,中国的发展成就了阿里巴巴,而不是阿里巴巴成就了中国互联网。作为企业家,有荣誉感,也有责任感。能拿得起,也能放得下。企业影响力大了,就需要承担一定的责任。这个责任,不是说我要让弱小的商家,二选一。在京东开店,就不能在淘宝开店。这是不对的。欧洲也对谷歌反垄断调查罚款,都是一样的。我们不能让企业绑架了政府,失去了公允。

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阿里集团在过去干了哪些事情,被定义为垄断呢?

1.      禁止平台内经营者在其他竞争性平台开店。

2.      禁止平台内经营者参加其他竞争性平台促销活动。

3.      当事人采取多种奖惩措施保障“二选一”要求实施。

那么中国在中概股在资本市场有压力的情况下,为什么政府还对阿里进行罚款呢?我认为有四点:

  1. 罚款金额180多亿,对比同样的反垄断法下的企业处罚程度,其实并不多。2015年,美国高通被判定垄断行为,被中国国家发改委处罚60.88亿元,是其2013年在华收入的8%。这次阿里被处以2019年中国境内营收4557.12亿元的4%,共计182.28亿元。高通被罚了营业额的8%,阿里是4%,轻了一半。

  2. 表明公正公平的竞争环境。中国政府要表态:政府对于中国企业是客观的,无论企业规模,法律一视同仁。中概股前不久在华尔街有退市风波。美国证监会要求中国在美上市的企业,3年内提交企业与中国政府的关系,不然就会退市。中国政府此举也向世界表明,中国的政府,在和企业的关系中,依然只扮演监管者的角度,为市场提供一个公开公平的环境。

  3. 向市场表明,企业绑架政府是不可能被允许的。此前,阿里在用户信息安全方面做的不够好,并且没有完全披露蚂蚁金服的潜在风险。此外,阿里对地方政府已经有了一定影响力,这是中央政府不希望看到的。举例来讲,2015年,京东起诉阿里“二选一”活动,要求阿里停止“二选一”,并向其索赔10亿。这个官司持续了数年,但因为天猫主张在浙江审理,天猫总部在浙江,所以即使到2019年,唯品会和拼多多也递交申请,请求以第三人身份加入诉讼,最终也没有结果。

  4. 阿里背后第一大股东是软银。从资本的角度来讲,阿里集团获益的最终受益者,资本方绝对是占据一席之地。

芒格先生最近买入阿里巴巴股票,并长期看好阿里的发展,以及其中国市场和全球市场的业务增长。我认为对于投资者来说,监管严格是好事情。只是学过经济学的投资者很容易理解,垄断效应消失之后,企业定价权下降,利润下降。因此,即使阿里巴巴是好公司,好股票,但是估值将会比过去下降。所以,在阿里的业务增长没有新的突破点之前,阿里巴巴只能作为备选方案的投资标的,而不会被我推荐买入。 

此外,目前比特币价格突破6万美金,很多人开始囤积显卡和芯片,开始挖矿赚钱。市场上芯片数量不足,很多手机生产商,包括苹果,以及汽车制造商,因为芯片短缺,开始延后生产或已经停产。那么对于投资者,是否能够从芯片制造领域获得一定的收益呢?

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从去年下半年开始,世界范围内出现了严重的芯片短缺,例如,显卡、手机、电脑、汽车都遭遇了严重的芯片缺货。两个关键行业,汽车和手机受到影响最大。3月29日,蔚来汽车的代工方江淮汽车宣布,受芯片短缺的影响,其合肥工厂停工5天。其他销量更大的欧美日韩车企影响更大,特斯拉也受到影响。此外,手机方面,三星Note 系列手机已经停产,苹果 iphone 12 Mini 生产计划被推后。

供求方面发生变化:供给减少,需求增加,形成戴维斯双击。

需求端增加:可智能穿戴、智能家居、智能电动车等工业新产品诞生并快速发展,对芯片需求激增。未来,工业品会越来越智能化,对芯片的需求也越来越多。

供给端减少:疫情影响,部分企业停工停产;其他影响,例如法国罢工、美国大雪、日本地震火灾,导致产量下降。产能配置也有变化,比如台积电(TSM)$把大部分产能给了高利润的手机芯片,所以汽车和家具等其他方面就更加短缺。

在全球来看,供给端的分配比例,根据2020年全球半导体产能市场份额报告,中国大陆占15%,台湾22%,韩国21%,日本15%,美国12%。所以产能来说,这几个国家或地区的公司都值得我们关注。比如,晶圆代工龙头: 英特尔(INTC) ,投资200亿美元建厂。台积电(TSM),世界第一。半导体设备和材料龙头: 应用材料(AMAT)$ ,和拉姆研究(LRCX) 。

图形分析 

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黄金(XAUUSD):黄金价格回升至1740美金附近。短期1720美金成为较强的支撑价格。中期黄金看涨。第一个阻力价格1775美金。看涨的止损价格为1719美金。若黄金能够有效突破1775美金,将大概率继续上冲,至1800美金。

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